La crisis financiera y las quiebras empresariales, con toda su proyección en el ámbito de las pautas profesionales y de los valores éticos, han suscitado un renovado interés por las cuestiones relacionadas con el gobierno de la empresa. En estas Clases Magistrales se ofrece un amplio panorama de ese campo temático.

Se comienza analizando dos visiones diferenciadas: una financiera y otra empresarial. La primera centra la atención en la protección de los intereses financieros de los accionistas, evitando la discrecionalidad directiva y la apropiación de rentas de los accionistas por los directivos y/o núcleos de control. Por su parte, el enfoque empresarial atiende al diseño de relaciones y mecanismos que faciliten la creación de valor y la generación de oportunidades en la empresa.

A continuación, se estudia el papel de los mecanismos de supervisión y de coordinación en el gobierno de la empresa. Los sistemas de coordinación internos incluyen la articulación de incentivos y controles de los directivos y del consejo de administración. Ello obliga a referirse tanto a las tipologías de consejeros como a los modelos de consejos (pasivo, certificador, asesor y participativo o comprometido en las decisiones). Los sistemas de supervisión y coordinación externos incluyen el papel y control de los accionistas de referencia y los mercados de capitales –mercado de empresas– que, al valorar las decisiones de los directivos, orientan el comportamiento de la dirección.

Finalmente, se discuten los modelos alternativos de gobierno en función de los grupos de referencia: familia, empleados –cogestión– o stakeholders. Primero se revisa la supuesta singularidad de la empresa familiar y la familia como estructura de gobierno. En segundo lugar, se analiza el modelo dual de gobierno de la empresa, cuando los objetivos de los trabajadores se incluyen de modo explícito en la toma de decisiones estratégicas. Por último, se presentan los modelos multilaterales que incluyen los objetivos de los stakeholders e incorporan variables de responsabilidad social y medioambiental en el gobierno de la empresa.

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