Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 285 - Novembre 2005
|
|
|
Unió Europea - Regne Unit
|
|
|
|
|
Regne Unit: el repunt inflacionista complica la política monetària
|
|
Al Regne Unit, després de tocar fons en el segon trimestre, l’economia enfila una via de modesta recuperació en el tercer, tot i que el mal moment del consum resta possibilitats a la reactivació.
|
|
El panorama econòmic britànic es complica a mesura que avança l’any. Després de créixer un modest 1,5% interanual en el segon trimestre, les perspectives són de millora continguda en la segona meitat de l’any, i la primera publicació del PIB del tercer trimestre, que creix l’1,6% interanual, avala aquest escenari.
|
|
|
|
Així i tot, els indicadors disponibles del tercer trimestre continuen mostrant una feblesa preocupant del consum privat. Així, amb les vendes al detall creixent un modest 0,7% interanual al setembre, amb la confiança del consumidor en mínims anuals fins al setembre i amb la producció industrial de béns de consum reculant el 0,5% interanual a l’agost, l’impuls de la despesa de les llars serà necessàriament limitat. El contrapunt positiu l’ofereix la inversió, que, pel que sembla, ha enfilat una via alcista.
|
|
|
|
Tampoc no es pot esperar una recuperació intensa provinent del sector exterior. Tot i que el creixement de les exportacions és satisfactori, amb una taxa d’avanç de l’11% interanual en el segon trimestre i un ritme similar en el període juliol-agost, la recent acceleració de les importacions amplia el dèficit comercial britànic.
|
|
|
|
El repàs dels indicadors d’oferta, més afinats per detectar els canvis de cicle, apunta a un to lleugerament més positiu, amb el sentiment econòmic recuperant terreny en el tercer trimestre, fonamentalment gràcies a l’evolució de la confiança industrial i dels serveis. No obstant això, les dades de producció industrial continuen essent negatives (caiguda interanual de l’1,9% a l’agost).
|
|
En aquesta tessitura de feblesa de l’activitat combinada amb un repunt dels preus, la política monetària se situa davant el dilema de contribuir a consolidar la recuperació o frenar l’espiral inflacionista abans que es materialitzi; ara com ara, el Banc d’Anglaterra es manté a l’expectativa i no ha tocat els tipus d’interès en les dues últimes reunions.
|
|
En aquesta tessitura, de sortida molt pausada de l’etapa de baix creixement, el repunt dels preus ha complicat l’escenari. Al setembre, l’IPC creixia el 2,5% interanual, mentre que els preus de producció ho feien el 3,3%. Tot i que l’augment del preu del petroli és el principal responsable del tensionament inflacionista, el cert és que dificulta al Banc d’Anglaterra l’orientació de la seva política monetària.
|
|
|
|
D’entrada, el seu objectiu explícit d’inflació, que estableix que els preus de consum no passin del 2,0% interanual, ha estat superat en mig punt percentual. A més a més, les previsions fan pensar que els nivells actuals d’inflació amb prou feines remetran en els propers trimestres, i no s’espera que caiguin per sota del 2% en tot l’any 2006. El dilema del Banc d’Anglaterra –contribuir a consolidar la recuperació o frenar amb urgència la inflació– queda servit. Ara com ara, en les dues últimes reunions, del 6 de setembre i del 8 d’octubre, ha optat per mantenir el tipus d’interès de referència en el 4,5%.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
