Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 339 - Octubre 2010
|
|
|
Unió europea - Alemanya
|
|
|
|
|
Alemanya reduirà el ritme de creixement en la segona meitat del 2010
|
|
Alemanya registra un fort creixement en el segon trimestre.
|
|
Aquest octubre, farà vint anys que Alemanya es va reunificar. Una efemèride que va començar a celebrar durant el segon trimestre del 2010, quan va registrar un creixement intertrimestral del PIB del 2,2%, el més elevat fins a la data. Aquest vertiginós increment de l'economia germànica va superar les estimacions dels principals analistes, la qual cosa va provocar la revisió a l'alça de les previsions per al global del 2010. En aquest sentit, destaca la de la Comissió Europea, que va apujar el creixement esperat enguany en més de dos punts percentuals, fins al 3,4%. Xifres que, si es compleixen, situarien aquest exercici entre els més pròspers de l'última dècada, després de la intensa reculada del 2009.
|
|
|
La Comissió Europea preveu un creixement de l'economia alemanya del 3,4% el 2010.
|
|
Més enllà de la intensitat de la recuperació econòmica, la millor notícia de la dada del segon trimestre va ser l'evolució positiva de tots els components del PIB. Així, el repunt del consum privat i el fort impuls de la inversió en relació amb els tres primers mesos de l'any van contribuir en 1,3 punts percentuals al creixement econòmic alemany. Aquest dinamisme de la demanda interna va aconseguir deixar en un segon pla la contribució de la demanda exterior, de 0,9 punts. Un fet que posa de manifest la sostenibilitat del creixement econòmic germànic i que allunya definitivament el risc d'una recaiguda el 2011.
|
|
Menor contribució esperada del sector exterior i del consum públic en la segona meitat de l'any.
|
|
Malgrat tot, es preveu que esta tònica de creixement registri una desacceleració durant la segona meitat del 2010. D'una banda, el consum públic mantindrà la seva escassa aportació a curt termini. Així, tot i la bona marxa de l'economia en el primer semestre, el Govern alemany continua enarborant la bandera de l'austeritat amb l'aprovació, al setembre, del pla de consolidació pressupostària, amb el qual l'Executiu espera alleujar el deute públic alemany en 80.000 milions d'euros durant els quatre pròxims anys. Així mateix, també pretén establir les bases per al compliment del nou sostre d'endeutament establert a la Constitució (del 0,35% del PIB) i que entrarà en vigor el 2016. Un límit que encara queda lluny del dèficit acumulat en el primer semestre de l'any, que va arribar als 42.800 milions d'euros, prop del 3,5% del PIB.
|
|
|
|
D'altra banda, la feblesa de les perspectives econòmiques dels Estats Units i d'Europa, juntament amb la possible moderació del creixement asiàtic, podria frenar la dinàmica exportadora dels últims trimestres. L'anàlisi de les dades de comerç exterior del juliol mostra aquest alentiment, amb una caiguda de les exportacions del 1,5% en relació amb el mes anterior. Una reducció que va provocar la primera contracció interanual del superàvit comercial des de l'inici de l'any.
|
|
L'activitat industrial mostra signes d'alentiment.
|
|
Conseqüentment, seran la inversió i el consum privat els que determinaran el ritme de creixement de l'economia germànica. Els indicadors d'oferta disponibles del tercer trimestre apunten a una menor contribució de la inversió al creixement del PIB en aquest període. L'indicador IFO d'activitat empresarial, que, normalment, és considerat un reflex del pols econòmic general d'Alemanya, es va estancar al setembre amb un alentiment del component futur. Les dades d'activitat industrial també avalen aquesta tendència. Així, malgrat un creixement de l'11,3% interanual al juliol, la producció va romandre gairebé estancada si es compara amb la dada del mes anterior. A més a més, la caiguda de les comandes industrials, del 2,2% interanual, no permet anticipar un retorn immediat als nivells de creixement registrats a la primavera.
|
|
La taxa d'atur alemanya del juliol i de l'agost se situa en el 7,6%, el mínim des del 1992.
|
|
Aquest to més baix de l'oferta va tenir també el seu correlat pel costat de la demanda. Així, les vendes al detall es van reduir al juliol per segon mes consecutiu, amb una caiguda del 0,3% intermensual. No obstant això, aquesta dada contrasta amb el nou increment de la confiança del consumidor a l'agost, quan es va situar en nivells màxims dels tres últims anys. Un optimisme que s'explica per la bona situació del mercat laboral, que, al juliol i a l'agost, va assolir la taxa d'atur més baixa des del 1992, del 7,6%. S'espera que el consum mantingui un ritme de creixement positiu -tot i que suau- durant la resta de l'any. Això pressionarà lleugerament la taxa d'inflació, que, a l'agost, es va reduir en dues dècimes, tot i que per sota de la mitjana de l'1,5% registrada durant els deu últims anys.
|
|
|
|
En definitiva, un cop descartada la possibilitat d'una recaiguda econòmica, l'evolució prevista dels diferents components del PIB apunta a una desacceleració del creixement en els pròxims trimestres. Un alentiment que encara genera certs dubtes sobre la seva magnitud i la seva durada.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
