Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 339 - Octubre 2010
|
|
|
Conjuntura espanyola - Sector exterior
|
|
|
|
|
Comerç exterior: nou augment del dèficit comercial
|
|
El dèficit comercial creix l'11,5% interanual en els set primers mesos de l'any.
|
|
El dèficit comercial del juliol va registrar un increment interanual per sisè mes consecutiu, aquest cop del 32,7% interanual, i va confirmar el final de la correcció del desequilibri comercial del 2009. Aquest nou increment va empènyer el dèficit acumulat en els set primers mesos de l'any fins als 30.532 milions d'euros, l'11,5% per damunt del nivell registrat en el mateix període de l'any anterior. La forta reactivació de les importacions a partir del gener, superior a les exportacions, explica aquest deteriorament del saldo comercial.
|
|
L'increment de l'IVA anticipa el consum de béns duradors.
|
|
L'intens repunt de les importacions respon, principalment, a diversos factors. D'una banda, el fort increment del preu de les importacions energètiques, del 26,3% durant els set primers mesos de l'any, va augmentar-ne el valor el 30,8% durant aquest període. Conseqüentment, el dèficit energètic es va ampliar el 34,0% en relació amb l'any anterior.
|
|
|
|
D'altra banda, el component no energètic també va contribuir a l'augment de les importacions durant els set primers mesos de l'any. La recuperació progressiva de la demanda interna i l'avançament del consum generat per l'increment de l'impost sobre el valor afegit (IVA) van avivar el ritme de les importacions no energètiques. Aquest últim factor es reflecteix, en gran part, en el creixement interanual de les importacions de béns duradors, del 33,1% entre el gener i el juliol del 2010.
|
|
La Unió Europea perd pes com a destinació de les exportacions.
|
|
No obstant això, l'entrada en vigor de l'augment impositiu i el final dels ajuts per comprar automòbils al juliol van suavitzar aquesta tendència. Així, els béns duradors van augmentar en aquest mes només el 7,9% en relació amb el juliol del 2009. Més important va ser l'efecte sobre les compres de vehicles acabats estrangers, que, al juliol, van caure el 30,3% interanual.
|
|
El dèficit corrent del segon trimestre augmenta el 12,9% interanual.
|
|
Pel que fa a les exportacions, destaca el menor dinamisme de les vendes de productes espanyols als països de la Unió Europea, amb un creixement del 13,6% interanual des del gener, que contrasta amb el 20,7% de les exportacions cap a la resta de mercats exteriors. En canvi, les exportacions cap a la Xina van mantenir el bon ritme dels últims mesos, amb un creixement del 48,3% al juliol en relació amb el mateix mes de l'any anterior. Atès aquest escenari, s'espera que el dèficit comercial disminueixi lleugerament en els pròxims mesos, a causa de la reversió de l'avançament del consum registrat en el segon trimestre. Això, però, dependrà també de l'evolució de l'economia europea, que continua essent la principal destinació dels productes espanyols.
|
Balança de pagaments: el dèficit corrent creix després de dos anys
|
|
El dèficit es pot tornar a reduir en la segona meitat de l'any.
|
|
El dèficit corrent del juny va registrar el tercer creixement interanual consecutiu, del 3,1%. Conseqüentment, el saldo acumulat en el segon trimestre es va incrementar el 12,9% en relació amb el mateix període de l'any anterior, fins als 13.575 milions d'euros, una xifra equivalent al 5,0% del producte interior brut (PIB) entre març i juny. Aquest creixement va significar un canvi de tendència en l'evolució del dèficit i va posar fi a set trimestres consecutius de correccions.
|
|
|
|
Els dos responsables principals de l'ampliació del desequilibri en aquest segon trimestre van ser l'augment del dèficit de la balança comercial i la reducció del superàvit de la balança de serveis. Per la seva banda, tant la balança de rendes com la de transferències van reduir els dèficits, tot i que no van poder compensar l'efecte negatiu de les dues anteriors. Conseqüentment, la necessitat de finançament de l'economia espanyola va augmentar en aquest període i es va situar en el 4,3% del PIB.
|
|
|
|
Atès el desequilibri corrent espanyol, encara elevat, és necessari preguntar-se per la seva evolució futura. Les dades disponibles fins ara no mostren una millora clara dels diferents components, en especial de la balança comercial, el dèficit de la qual va augmentar al juliol. No obstant això, es preveu que la reversió de l'avançament del consum provocat per l'augment de l'IVA i la millora del saldo de serveis, amb un major nombre de turistes internacionals, generin una lleugera reducció del dèficit al final del 2010.
|
|
L'Eurosistema torna a ser la principal font de finançament.
|
|
En l'àmbit financer, l'element més destacat del mes de juny, sense cap mena de dubte, va tornar a ser el paper de l'Eurosistema com a principal font de finançament de l'economia espanyola. Així, com s'observa al gràfic anterior, l'esclat de la crisi del deute sobirà va incrementar la captació de fons de l'Eurosistema mitjançant el Banc d'Espanya fins als 27.477 milions d'euros. Això contrasta amb la resta de transaccions financeres entre Espanya i la resta del món, que van generar sortides netes de fons, principalment de la inversió a curt termini (fonamentalment, préstecs, dipòsits i repos). Per la seva banda, els components d'inversió en cartera i directa van registrar fortes desinversions al juny. La normalització de la situació als mercats de deute durant el tercer trimestre permet preveure que Espanya tornarà a cobrir les necessitats de finançament a través dels canals habituals.
|
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
