Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 347 - Juny 2011
|
|
|
Conjuntura internacional - Brasil
|
|
|
|
|
Brasil: real, inflació i altres contratemps
|
|
El Govern brasiler redueix el pronòstic de creixement el 2011 fins al 4,5%, en línia amb les nostres previsions.
|
|
Al maig, el Govern brasiler va reduir en mig punt la perspectiva de creixement del producte interior brut per a enguany, fins al 4,5%, xifra que coincideix ara amb la nostra previsió. Així mateix, va revisar a l'alça el pronòstic d'inflació per al 2011, fins al 5,7%, i el de tipus de canvi, dels 1,70 reals/dòlar previstos anteriorment fins als 1,61.
|
|
|
|
El real brasiler és una de les monedes que més s'han apreciat en els dos últims anys (el 40% en relació amb el dòlar des del final del 2008), i, sens dubte, això ha tingut les seves conseqüències. Per començar, ha abaratit les importacions i ha contribuït a l'arrencada de la despesa interna. Una arrencada que va permetre encarrilar ràpidament la recuperació, després d'una brevíssima recessió, però que va acabar detonant notables pressions sobre els preus. D'altra banda, un real fort implica pèrdua de competitivitat per a les exportacions brasileres, sobretot per a les manufactures, ja que la demanda de primeres matèries continua intractable.
|
|
|
|
Atès aquest context, les autoritats econòmiques brasileres encaren un dilema: si no lluiten contra la inflació amb tot l'arsenal a les seves mans, augmenta el risc d'un ajustament abrupte i forçós en el futur. Però utilitzar tot l'arsenal significa, per descomptat, apujar el tipus d'interès de referència, i, si apugen els tipus, la tendència d'apreciació del real s'agreujarà i complicarà la tasca de la indústria exportadora.
|
|
|
|
Ara com ara, han optat per una via intermèdia: la tònica de pujada de tipus ha estat menys agressiva del que s'esperava, però ha rebut el suport de mesures restrictives de caràcter macroprudencial i fiscal. D'altra banda, la contenció del real s'ha basat, sobretot, en la intensificació dels controls de capital.
|
|
|
|
Així i tot, els ànims dels exportadors continuen crispats. Recentment, el president i CEO de Siemens al Brasil exigia noves mesures de contenció de la moneda i, al mateix temps, alertava del risc que representa per al sector exportador la cotització del dòlar per damunt dels 1,50 reals, situació que podria comportar, fins i tot, «una desindustrialització de l'economia brasilera». Aquesta crispació pot explicar la reacció de les autoritats brasileres a les mesures proteccionistes introduïdes per l'Argentina fa uns mesos i que afecten els aliments procedents del Brasil.
|
|
El Brasil adopta represàlies davant de les restriccions argentines a les importacions d'aliments brasilers.
|
|
Cap a la meitat de maig, Dilma Rousseff va decidir respondre a aquestes restriccions introduint un sistema de llicències per a la importació d'automòbils i de components automobilístics. Tot i que la mesura s'aplica també a productes de Mèxic i de Corea del Sud, la repercussió per a l'Argentina és notable, ja que el 82% de les seves exportacions d'automòbils i el 65% de les seves vendes externes de components automobilístics es dirigeixen al país amazònic. En els últims dies, els dos socis de Mercosur han reprès les converses per destravar el conflicte comercial, i tot fa pensar que el resultat serà la normalització del seu intercanvi. No obstant això, el conflicte és simptomàtic d'un problema de competitivitat als dos països.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
