Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 356 - Abril 2012
|
|
|
Conjuntura internacional - Xina
|
|
|
|
|
Xina: l'abandonament del vuit
|
|
La Xina modifica l'objectiu de creixement del 8,0% al 7,5%, amb una contribució del consum que ha d'anar a més.
|
|
En el mes de març, la segona economia del món va reduir l'objectiu de creixement anual per primera vegada en vuit anys. El primer ministre Wen Jiabao va anunciar que, a partir d'ara, l'objectiu del Govern de Pequín passa del 8,0% al 7,5%. El canvi comporta el propòsit explícit de refocalitzar el creixement de la inversió i de les exportacions cap al consum privat, que, a la Xina, representa només un terç del PIB i que acostuma a presentar taxes d'avanç inferiors a les de la inversió.
|
|
|
|
El nostre escenari central continua sent el d'un aterratge suau de l'economia, amb un creixement que s'hauria d'apropar al 8,0% en el conjunt del 2012. No obstant això, sembla que els riscos d'un creixement insuficient són més clars que els d'un increment de les tensions inflacionistes. Tot i que la tendència dels preus, a mitjà i a llarg termini, apunta a l'alça, ja que la demografia xinesa ha de continuar pressionant cap amunt els costos laborals, les tensions inflacionistes no haurien de ser un problema el 2012, sobretot si tenim en compte que les últimes dades confirmen que el repunt de la inflació del gener va ser provocat per l'encariment dels aliments derivat de la celebració de l'any nou xinès.
|
|
L'escenari central per al 2012 continua sent el d'un aterratge suau.
|
|
En aquest sentit, l'IPC del febrer va ser del 3,2% interanual, mentre que l'IPC d'alimentació, que, a la Xina, té un pes d'un terç del total, va passar de pujar el 10,5% al gener al 6,2% al febrer. A curt termini, el risc inflacionista més important cal buscar-lo en els preus energètics, que, a la Xina, estan regulats. Així, al març, les autoritats van apujar el 6% el preu dels carburants, ateses les pèrdues que la reducció dels marges provocava en les empreses refinadores xineses. No obstant això, l'IPC subjacent es va mantenir moderat, amb un increment de l'1,6% interanual al gener.
|
|
|
La inflació es modera fins al 3,2%.
|
|
Si, pel que sembla, la lluita contra la inflació iniciada cap a la meitat del 2011 ha donat els fruits esperats, un creixement inferior al previst és, a curt termini, el risc més seriós. Sense disposar encara de les dades de producció industrial corresponents als dos primers mesos del 2012, que serviran per mesurar la fermesa de l'activitat industrial, la producció d'energia elèctrica va repuntar al febrer després de la interrupció de les festes de celebració de l'any nou. Així mateix, al febrer, el preu de l'habitatge va continuar caient a la majoria de ciutats del país, situació que evidencia l'aturada d'un sector que representa el 13% del PIB. No obstant això, l'aterratge suau és factible, ja que l'espai per a polítiques d'estímul continua sent gran, encara més si es confirma que la inflació està sota control. El coeficient de caixa, malgrat la davallada del mes anterior, continua en un alt 20,5%, que possibilita nous descensos, i l'endeutament governamental, fins i tot amb l'afegitó de l'endeutament de les entitats locals, presenta nivells moderats.
|
|
La desacceleració del sector immobiliari i de les exportacions és ràpida.
|
|
Per la seva banda, la balança comercial es va orientar de nou a la baixa. Els efectes de calendari van provocar que, al febrer, es registrés un dèficit comercial de 31.483 milions de dòlars, el més elevat de la història recent de la Xina. Tot i que la situació s'hauria de corregir al març, el superàvit acumulat dels dotze últims mesos va ser de 154.514 milions de dòlars, molt lluny de la situació anterior a la crisi financera. En aquest sentit, mentre que, en la mitjana del període 2006-2008, el superàvit comercial representava el 5,7% del PIB, l'estimació per als dotze mesos fins al febrer del 2012 es va quedar en el 2,0%, la qual cosa indica que el consum privat no ha de trigar gaire a agafar el relleu de les exportacions i de la inversió si es vol consolidar el creixement.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
