Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 356 - Abril 2012
|
|
|
Conjuntura internacional - Brasil
|
|
|
|
|
Brasil: neutralitzant la desacceleració
|
|
L'economia va créixer el 2,7% el 2011 i es va desaccelerar més del que estava previst.
|
|
L'economia brasilera va créixer el 2,7% el 2011, una mica menys del que esperava la majoria d'analistes i molt menys del que va avançar el 2010 (+7,5%). Tot i que s'anticipava un impacte més important dels estímuls engegats des de l'estiu, es confirma que, durant els últims compassos del 2011, l'activitat va mantenir un to de relativa feblesa, que cal atribuir al decaïment de les exportacions netes i a la reducció d'existències. En contrast, la despesa interna va tornar a deixar constància de la seva resistència i va recuperar vigor en relació amb el trimestre anterior.
|
|
|
|
Esperem que aquest repunt de la demanda interna es consolidi al llarg del 2012, amb el suport d'un mercat laboral en mínims històrics d'atur, d'un salari real a l'alça, de la persistència dels influxos de capital, de la solidesa dels preus de les primeres matèries, de la millora del sentiment econòmic (no solament al Brasil, sinó també a nivell global), i, com no podia ser d'una altra manera, de l'impuls dels estímuls (fiscals, de crèdit, macroprudencials i monetaris).
|
|
|
El Comitè de Política Monetària redueix la taxa Selic en 75 punts bàsics més i la deixa en el 9,75%.
|
|
En aquest sentit, el decebedor registre de creixement del quart trimestre, la reculada inesperada de la producció industrial al gener i les renovades pressions apreciadores sobre el real van donar prou arguments al Comitè de Política Monetària per fer un pas més en la reducció de tipus. Així i tot, va sorprendre la magnitud de l'última retallada, de 75 punts bàsics, que deixa la taxa Selic en el 9,75%. A més a més, les minutes de l'última reunió del Comitè insinuen més retallades en la primera meitat d'enguany, que podrien dur la taxa de descompte fins al 9%.
|
|
|
|
La laxitud monetària, més agressiva del que havíem previst, ens obliga a revisar a l'alça el nostre escenari d'inflació per al 2012 i a situar-la, al final de l'exercici, al voltant del 5,4%, en lloc del 4,9% anterior. De tota manera, els preus van reprendre una tendència de correcció gradual al febrer, un cop temperat l'impacte de la revisió de tarifes de transport i d'altres efectes estacionals al gener. Això no treu que, si es confirma la reacceleració del creixement a mesura que avanci el 2012, les pressions inflacionistes recuperaran el protagonisme i obligaran el COPOM a donar un nou gir a la política de tipus, probablement al començament del 2013.
|
|
S'intensifiquen les mesures per frenar l'apreciació del real.
|
|
Ara com ara, la tònica de reducció de tipus contribuirà als esforços per frenar l'apreciació del real, de nou entre les prioritats màximes de les autoritats brasileres en el seu afany de reactivar un sector industrial en hores baixes. L'últim moviment de fitxa ha estès l'IOF (impost sobre operacions financeres) del 6% als préstecs finançats amb capital estranger amb venciment inferior als cinc anys. De fet, també al març, ja l'havien ampliat als préstecs que vencien abans de tres anys.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
