Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 356 - Abril 2012
|
|
|
Conjuntura espanyola - Preus
|
|
|
|
|
La inflació es manté constant malgrat la caiguda del consum
|
|
El preu dels aliments estabilitza la inflació en el 2,0%.
|
|
Després de quatre mesos consecutius de caigudes, l'índex de preus al consum va mantenir al febrer la taxa de variació interanual en el 2,0%. La raó? L'increment experimentat pel preu dels aliments i les begudes no alcohòliques va compensar l'estabilitat o les lleugeres reculades experimentades per la resta de la cistella de la compra.
|
|
|
|
La pressió a l'alça exercida pels aliments i les begudes no alcohòliques, on la inflació va augmentar en 3 dècimes en relació amb el gener i es va situar en el 2,6% interanual, impulsada pels llegums i les hortalisses fresques i per la llet, va ser compensada per la caiguda de la variació anual de les assegurances (que enguany no han pujat en relació amb l'any passat) i pels descensos experimentats en oci i cultura, habitatge, hotels, cafès i restaurants i vestit i calçat. Tot plegat explica que l'índex de preus al consum general es mantingués inalterat en relació amb el mes de gener.
|
|
La feblesa del consum pressiona a la baixa l'IPC subjacent.
|
|
Aquesta estabilitat de la inflació no implica una menor feblesa del consum, que continua molt present a l'economia espanyola. L'índex de confiança dels consumidors es va situar, al febrer, en nivells del 2010. Les vendes al detall van caure, al gener, el 5,9% interanual, mentre que les vendes de les grans empreses ho van fer el 5,0% en aquest mateix període. És a dir, l'atonia del consum del primer trimestre compleix les previsions i es manifesta en el nivell de preus a través de la inflació subjacent, que exclou els aliments frescos i l'energia. L'índex de preus al consum subjacent sí va disminuir al febrer, en una dècima, i va situar la taxa de variació interanual en l'1,2%.
|
|
|
|
|
Quins elements pressionaran a l'alça la inflació en els pròxims mesos? En primer lloc, el petroli. El preu del barril de qualitat Brent en euros ha marcat registres històrics en les últimes setmanes del mes de març i ha vorejat els 96 euros per barril. L'increment és degut a l'augment del preu del barril de qualitat Brent en dòlars, que acumula un augment del 16% des del començament d'enguany, provocat, principalment, per les turbulències a l'Orient Mitjà i per la progressiva depreciació de l'euro, que, en l'últim any, ha perdut el 7% del seu valor enfront de la divisa nord-americana.
|
|
El petroli de qualitat Brent en euros assoleix un màxim històric.
|
|
Per evitar que aquest increment del preu del petroli pugui intensificar la contracció a Europa i limitar la recuperació mundial, l'Aràbia Saudita, el productor de cru més important del món, ha anunciat que està preparat per augmentar la producció. Al mateix temps, sembla que els Estats Units i el Regne Unit estan disposats a alliberar una part de les reserves estratègiques per contribuir a prevenir una major escalada del preu. Ara com ara, a Espanya, la benzina 95 abans d'impostos s'ha incrementat el 22% des del desembre i, un cop inclosos els impostos, ha assolit un rècord històric en situar-se en 1,5 euros el litre. Atesos els alts nivells actuals, hem refinat en dues dècimes a l'alça la previsió d'inflació per al 2012, de manera que la mitjana se situaria ara en l'1,8%.
|
|
|
|
El segon focus de tensió per a la inflació prové del preu de l'electricitat, que pujarà a l'abril. La tarifa elèctrica s'ha mantingut congelada des del juliol passat, i, a diferència del gener del 2011, quan va pujar el 8,2%, enguany el preu de l'electricitat continua incòlume.
|
|
|
|
No obstant això, una sentència del Tribunal Suprem obliga el Ministeri d'Indústria a revisar retroactivament a l'alça els peatges de l'electricitat (part regulada de la factura de la llum que representa, gairebé, la meitat de la factura final de l'electricitat). L'origen del problema rau en el fet que les diferències entre els ingressos i els costos del sistema elèctric han generat, fins al març d'enguany, un deute de 21.812 milions d'euros, i el dèficit de tarifa continua present en el sistema.
|
|
|
|
Segons els càlculs del sector elèctric, els peatges haurien d'augmentar gairebé el 35% per complir la resolució judicial, i, atès que, en l'última subhasta, el cost de l'energia va baixar el 7%, l'increment de la factura elèctrica pujaria el 14%. Per mitigar un augment d'aquesta magnitud, el Govern podria apujar el sostre del dèficit energètic o adoptar altres mesures addicionals.
|
|
|
|
El tercer element que, en circumstàncies normals, podria generar pressions inflacionistes és la injecció de liquiditat realitzada pel Banc Central Europeu. No obstant això, la contracció de l'activitat, la falta de demanda solvent o el despalanquejament de l'economia fan difícil preveure una recuperació del crèdit a curt termini. De fet, al gener, el nombre de crèdits i de préstecs va disminuir l'1,4% interanual. Les pressions inflacionistes per la via del crèdit seran, per tant, molt reduïdes.
|
|
|
A l'abril pujarà el preu de l'electricitat.
|
|
En resum, la inflació mantindrà la tònica descendent en els pròxims mesos, tot i que el preu del petroli i de l'electricitat pugui limitar-ne la caiguda. Atès el to recessiu de la conjuntura actual, els efectes de segona ronda produïts en la resta de béns per l'increment del cost de l'energia haurien de ser molt limitats.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
