Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 357 - Maig 2012
|
|
|
Conjuntura internacional - Xina
|
|
|
|
|
Xina: alentiment no preocupant
|
|
La Xina modera l'avanç amb un creixement del 8,1% interanual en el primer trimestre del 2012.
|
|
El PIB de la segona economia mundial va créixer el 8,1% interanual en el primer trimestre de l'any, per sota del 8,9% del trimestre anterior i de les previsions del consens. La moderació de la demanda externa, propiciada per la feblesa de les economies avançades, en especial l'europea, és el principal factor d'aquest alentiment a la Xina. En particular, les exportacions van créixer un molt moderat 7,7% interanual en termes corrents en el primer trimestre del 2012, enfront del 14,3% de l'últim trimestre del 2011.
|
|
|
|
Així i tot, el nostre escenari central continua contemplant un aterratge suau de la Xina. El recorregut de la demanda interna li permetrà mantenir una taxa de creixement elevada, amb un avanç proper al 8% el 2012, tot i que els riscos són a la baixa. Una desacceleració a Europa (destinació del 21% de les exportacions de mercaderies) més intensa del que indiquen les previsions tindria un impacte significatiu sobre el ritme d'avanç del país.
|
|
|
|
L'avanç de la producció industrial i de les vendes al detall corresponents al mes de març reforça el nostre escenari d'aterratge suau. Així, la producció industrial va créixer l'11,9% al març, per damunt de l'11,4% del primer bimestre. Les vendes al detall van pujar el 15,2% interanual en termes corrents, també per damunt del 14,8% bimestral. En canvi, la inversió en capital fix va avançar el 20,9% durant els tres primers mesos de l'any, 0,6 punts per sota de l'acumulat fins al febrer.
|
|
La producció industrial i les vendes al detall avancen favorablement al març.
|
|
Tot i que encara és aviat per emetre un judici definitiu, l'evolució d'aquests indicadors d'activitat i el deteriorament del sector exterior són un lleuger indici, tot i que benvingut, que l'economia xinesa podria estar reequilibrant el patró de creixement cap a una major preponderància del consum privat enfront del sector exterior i de la inversió en infraestructures.
|
|
|
|
En aquest entorn de moderació de l'activitat, la inflació va pujar fins al 3,6% al març, lleugerament per damunt del 3,2% del febrer, per la volatilitat en el preu dels aliments, que representen una mica més d'un terç de l'índex general de preus. Així i tot, la xifra se situa per sota de l'objectiu del 4% marcat per l'executiu, i s'espera que es continuï suavitzant al llarg de l'any. Això ha permès relaxar la política monetària. Al començament de l'any, es van reduir els coeficients de reserves, i preveiem una disminució de tipus d'interès en 50 punts bàsics al llarg del 2012, que donarà suport al creixement del crèdit i a la demanda interna. En aquesta mateixa línia de suport al creixement, la política fiscal continuarà sent activa. L'endeutament moderat de l'economia, tot i tenint en compte el deute dels governs locals, hauria de permetre reforçar la xarxa de prestacions socials i mantenir un nivell acceptable d'inversió en infraestructures.
|
|
El Banc Central amplia la banda de fluctuació diària del renminbi enfront del dòlar.
|
|
Finalment, cap a la meitat d'abril, el banc central va ampliar la banda diària de fluctuació permesa del renminbi enfront del dòlar del ±0,5% al ±1%. De tota manera, atès l'alentiment de la demanda externa, no esperem que el ritme d'apreciació de la moneda xinesa enfront del dòlar superi el 3% el 2012.
|
|
|
|
En definitiva, i malgrat un possible deteriorament més intens de les economies avançades, la lleugera moderació de la Xina no sembla alarmant, i, a més a més, alguns indicadors insinuen un canvi cap a un major protagonisme del consum privat. Veurem com evolucionen aquests indicadors en els pròxims mesos.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
