Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 357 - Maig 2012
|
|
|
Unió europea - Zona de l'euro
|
|
|
|
|
Zona de l'euro: més incertesa
|
|
L'FMI rebaixa la previsió de creixement per a la zona de l'euro.
|
|
El Fons Monetari Internacional (FMI) ha actualitzat les previsions de creixement del producte interior brut (PIB) per a les diferents regions i països del món. En el cas de la zona de l'euro el 2012, l'ha rebaixat en dues dècimes, fins a una contracció del 0,3% interanual. La previsió de l'organisme supranacional es basa en una primera part de l'any en què es produirà una contracció moderada de l'economia, mentre que, en el segon semestre, s'espera una certa recuperació, tal com ho avancen els indicadors de conjuntura econòmica. Als països que han estat intervinguts, com Grècia i Portugal, o als països en què les primes de risc sobirà romanen molt altes, com Itàlia i Espanya, les recessions seran més intenses, i només es preveu la recuperació d'aquestes economies a partir del 2013.
|
|
La confiança dels consumidors es redueix i...
|
|
L'esperança sobre la recuperació de l'economia durant el segon semestre es basa en els indicadors avançats de conjuntura econòmica publicats durant els mesos de gener i de febrer, que presentaven, en conjunt, una millora en relació amb el quart trimestre de l'any passat. No obstant això, durant les últimes setmanes, aquesta millora incipient s'ha truncat en alguns indicadors, no solament perquè s'ha frenat la velocitat de la recuperació, sinó també perquè, en alguns casos, han reflectit un deteriorament.
|
|
...té un impacte negatiu sobre les vendes al detall.
|
|
Així, per exemple, des del punt de vista de la demanda, la Comissió Europea va publicar el resultat de l'enquesta sobre la confiança de les famílies del mes d'abril. L'índex es va reduir per a la zona de l'euro del -19,1 al -19,8. Per bé que el canvi és reduït, trenca la tendència de recuperació de la confiança dels consumidors iniciada al final de l'any passat. L'increment del preu del carburant, les retallades pressupostàries i les pujades d'impostos per complir la consolidació fiscal afecten negativament els patrons de compra de les famílies europees.
|
|
|
|
Aquesta reducció de la confiança de les famílies s'ha traduït en una caiguda d'una dècima de les vendes al detall del mes de febrer, resultat que va empènyer la taxa interanual a una intensa contracció del 2,1%. Geogràficament, aquesta reculada ha estat liderada per Alemanya, amb una reducció de l'1,1% en el mes, després de la forta caiguda al gener, de l'1,2%. No obstant això, va ser compensada, en part, per les vendes al detall de França, que van repuntar l'1,2%. El desglossament per sectors mostra que els consumidors concentren les compres en alimentació, beguda i tabac (0,6%), mentre que les vendes de tots els altres productes en global, exceptuant les vendes a les estacions de servei, (tèxtils, béns de la llar, equipament electrònic, despesa mèdica i farmacèutica) es mantenen inalterades (0%).
|
|
|
|
Pel que fa a la despesa en consum, també evoluciona de forma desfavorable, tal com ho mostra l'evolució de les matriculacions de cotxes, que, al març, van presentar un registre negatiu del 10,4% interanual al conjunt de la zona de l'euro. L'increment de la incertesa sobre la situació econòmica ha reduït, fins i tot, la substitució dels vehicles i ha comportat l'envelliment del parc automobilístic europeu.
|
|
El mercat laboral, amb un augment de la taxa d'atur fins al 10,8%, mostra feblesa.
|
|
La situació del mercat laboral a la zona de l'euro, fonamental en la presa de decisions de despesa de les famílies, continua mostrant feblesa, ja que la taxa d'atur del mes de febrer va pujar en una dècima fins al 10,8%. Aquesta dada oculta l'heterogeneïtat entre països: mentre que, a Àustria, la taxa d'atur se situa en el 4,2%, a Espanya arriba fins al 23,6%. Al febrer, es va incrementar el nombre d'aturats en 167.000, de manera que el total d'aturats a la zona de l'euro s'ha situat en 17,1 milions, als quals cal afegir, segons Eurostat, els 5,7 milions de treballadors que treballen a temps parcial i que voldrien fer-ho més hores.
|
|
|
L'aportació del sector exterior al creixement econòmic continua sent positiva.
|
|
Afortunadament, el sector exterior, l'aportació del qual al creixement econòmic de la zona de l'euro continua sent positiva, va presentar, al febrer, un superàvit comercial amb la resta del món de 2.763 milions d'euros. Una dada positiva si es compara amb el mateix mes de l'any anterior, quan va presentar un dèficit. El superàvit va ser auxiliat per un augment de les exportacions fins als 150.000 milions d'euros, mentre que les importacions es van incrementar menys, fins als 147.200 milions d'euros. En aquest últim cas, l'encariment de les importacions energètiques va continuar incrementant el dèficit energètic europeu.
|
|
|
|
Des de l'òptica de l'oferta, la producció industrial del mes de febrer va presentar un bon resultat, amb un augment del 0,5% intermensual, tot i que la taxa interanual es manté en terreny negatiu i empitjora en una dècima, fins al -1,8%. La bona evolució del mes de febrer és deguda a la producció industrial francesa (0,2% intermensual) i holandesa (13,0%), mentre que Alemanya (-0,2%) i Espanya (-0,5%) han pesat negativament en l'índex.
|
|
|
|
No obstant això, les perspectives per a la inversió no són gaire esperançadores, ja que els índexs de confiança dels sectors de serveis i de construcció presenten baixades. En el cas del sector de la construcció, en el mes de febrer, la producció va presentar una reculada del 7,1% intermensual, de manera que la caiguda interanual va arribar al 12,9%. Certament, la climatologia del mes de febrer va ser adversa per a la construcció, però, de tota manera, la dada confirma la tendència negativa.
|
|
El sector de la construcció a la zona de l'euro decep.
|
|
Pel que fa a l'evolució dels preus a la zona de l'euro, la dada d'inflació del mes de març es va incrementar el 0,2% intermensual, mentre que la taxa interanual es va mantenir estable en el 2,7%. Aquest és el quart mes consecutiu en què la inflació es manté ancorada en aquest nivell. Els epígrafs més inflacionistes van ser vestit i calçat (pel final de les rebaixes) i energia per al transport (el preu del petroli continua alt). Des del punt de vista de l'estabilitat de preus, ara com ara no representa un problema real, ja que no es produeixen efectes de segona ronda, és a dir, no s'està traslladant a increments de salaris. No obstant això, l'increment dels preus té un impacte negatiu sobre la renda disponible de les famílies, que es deteriora i en limita la possibilitat de despesa.
|
|
|
Els indicadors de conjuntura avancen un creixement negatiu en el segon trimestre.
|
|
Pel que fa a la trajectòria de creixement del trimestre actual, l'indicador avançat del sentiment econòmic a la zona de l'euro, que recull la confiança dels consumidors i dels empresaris, i que havia millorat al gener i al febrer, es va reduir marginalment en una dècima al març fins als 94,4 punts. La caiguda s'explica per la reducció de la confiança a la indústria i al sector de la construcció. En canvi, al març, la confiança dels consumidors als sectors de serveis i de comerç al detall es va incrementar. En tot cas, es frena la recuperació que aquest indicador va presentar durant el període desembre-febrer.
|
|
Els riscos a la baixa en el creixement econòmic s'intensifiquen.
|
|
És a dir, els indicadors de conjuntura econòmica apunten a una certa atonia de l'activitat econòmica privada en consum i en inversió. Si, a més a més, hi afegim els esforços de consolidació fiscal i la previsible reducció de la despesa pública al conjunt de la zona de l'euro, no es pot descartar que presenti un creixement negatiu en el segon trimestre.
|
|
|
|
Resumint, les últimes dades econòmiques apunten a un increment del risc de l'activitat econòmica a la baixa i a una inflació que es resisteix a reduir-se. En els pròxims trimestres, dos dels temes clau seran l'evolució de la situació a Espanya i a Itàlia i el risc d'un possible contagi a la resta de la zona de l'euro. Aquest factor serà clau a l'hora de definir el perfil de creixement i la recuperació esperada durant el segon semestre.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
