Notícies Estudis
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 357 - Maig 2012
|
|
|
Conjuntura espanyola - Sector exterior
|
|
|
|
|
El creixement de les exportacions mostra signes d'esgotament
|
|
Segons el Fons Monetari Internacional, el comerç mundial alentirà el ritme de creixement el 2012.
|
|
Durant els dos últims anys, les exportacions de béns i serveis han registrat un dinamisme important. Conseqüentment, les previsions situaven el sector exterior com el component que podia mitigar la feble demanda domèstica del 2012 i que, amb posterioritat, es podia convertir en el principal motor de la recuperació econòmica. No obstant això, les dades del febrer van ratificar l'alentiment de les exportacions de béns mostrat un mes abans. Aquesta evolució és coherent amb el menor creixement del comerç mundial previst per a enguany pel Fons Monetari Internacional (FMI). Concretament, aquest organisme espera que les exportacions dels països avançats augmentin el 2,3% anual, 3 punts percentuals per sota de l'increment de l'any anterior. Atès aquest escenari, sembla adequat revisar lleugerament les previsions del sector exterior per al 2012.
|
|
|
|
L'evolució de les exportacions reals, és a dir, un cop descomptat l'efecte dels preus, va registrar una caiguda del 0,2% interanual al febrer. Es tracta de la primera contracció des de l'octubre del 2009. Com ho mostra el gràfic següent, aquesta caiguda de les exportacions reals va mantenir la tendència decreixent mostrada des del gener del 2011. Tot fa pensar que el motiu de l'esgotament d'aquesta via de creixement és la feblesa de la demanda externa.
|
|
Les exportacions cap la zona de l'euro es redueixen l'1,3% interanual en el primer bimestre del 2012.
|
|
En efecte, l'evolució de les exportacions nominals de béns reflecteix la feblesa de la demanda de la zona de l'euro, destinació de més de la meitat dels productes exportats per Espanya el 2011. En el primer bimestre d'enguany, les exportacions cap als països de la unió monetària es van reduir l'1,3% interanual, enfront del creixement del 9,2% anual registrat en el conjunt de l'any passat. Durant els dos primers mesos del 2012, destaquen les caigudes de les exportacions cap a Itàlia i Portugal, del 8,0% i del 9,2% interanual, respectivament.
|
|
|
|
|
No obstant això, el comerç amb els socis del mercat comú no va ser l'únic que va registrar un alentiment important. Així, durant els dos primers mesos de l'any, el creixement interanual de les exportacions va ser del 13,1% a Àsia, del 5,2% a l'Amèrica Llatina i de l'1,8% a l'Amèrica del Nord. Aquestes xifres se situen, respectivament, 8, 14 i 19 punts percentuals per sota dels increments del 2011.
|
|
Revisem a la baixa la contribució del sector exterior al creixement de l'economia.
|
|
Aquesta tendència i les magres expectatives econòmiques de la zona de l'euro ens porten a reduir lleugerament el creixement esperat de les exportacions el 2012. Sens dubte, aquesta revisió disminuirà la contribució de les exportacions al creixement del producte interior brut (PIB). Aquest efecte serà parcialment compensat per una contracció més important de les importacions. Això s'explica pel pols més feble de la demanda, tant interna com externa, i, per tant, de les importacions necessàries per satisfer-la. En definitiva, la contribució final del sector exterior es reduirà lleugerament el 2012.
|
|
|
|
Per la seva banda, el valor de les importacions del febrer va repuntar el 6,6% interanual, impulsat pel component energètic, que va créixer el 31,2% en aquest mateix període. Aquesta xifra se situa força per damunt de les registrades en els últims mesos, a causa de l'increment significatiu del volum de les importacions energètiques, després de diversos mesos gairebé estancades. L'increment de la demanda de béns energètics, provocat per les baixes temperatures registrades al febrer, podria explicar una part d'aquest augment. Conseqüentment, el dèficit comercial va augmentar el 15,7% en relació amb el febrer del 2011, malgrat la millora del saldo no energètic, que, al febrer, va assolir un nou superàvit de 547 milions d'euros. En clau de futur, però, esperem que el dèficit comercial reprengui la tònica de correcció.
|
|
L'augment de la prima de risc deteriora el dèficit de la balança de rendes del 2012.
|
|
Si ampliem la nostra anàlisi al conjunt de la balança de pagaments, observem una nova correcció del dèficit corrent al gener, del 7,2% interanual. No obstant això, la desacceleració del procés d'ajustament del dèficit exterior mostra els dos principals obstacles per a la reducció del dèficit.
|
|
|
|
En primer lloc, l'augment constant del superàvit de la balança de serveis comença a mostrar signes d'esgotament. Concretament, les dades d'entrada de turistes en el primer trimestre del 2012 van augmentar el 2,6% en relació amb el mateix període de l'any anterior. Aquesta xifra representa una reducció de 4,8 punts percentuals en relació amb el creixement registrat el 2011. En segon lloc, cal tenir en compte el deteriorament del dèficit de la balança de rendes, en especial després de la intensa pujada del cost de finançament del deute espanyol a l'abril. Aquests dos factors ens porten a revisar a l'alça la nostra previsió del dèficit corrent per al conjunt de l'any fins al 2,4% del PIB, 3 dècimes per damunt de l'anterior.
|
|
|
Pots subscriure't ara per ser avisat per correu electrònic cada vegada que s'actualitzi l'Informe Mensual a internet. També per rebre per correu electrònic i en format PDF el/s capítol/s escollit/s.
|
Tots els documents estan en format Adobe Acrobat (format PDF).
Per poder visualitzar un document amb format PDF necessites el programa Acrobat Reader. Si no el tens instal.lat, descarrega’l ara.
|
|
Descarrega’t un acccés a Estudis i Anàlisi Econòmica des del teu mòbil
T'enviarem gratis un SMS amb l'accés directe
|
