Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 285 - Noviembre 2005
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Coyuntura española - Ahorro y financiación
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Fuerte aumento del crédito a las familias
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La disipación de las expectativas de un recorte del tipo de interés oficial del Banco Central Europeo motiva un repunte de los tipos de interés.
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Los tipos de interés de los préstamos y créditos bancarios repuntaron ligeramente en general en el mes de agosto. Así, el tipo de referencia de bancos y cajas de ahorros subió 9 puntos básicos hasta el 3,84%, algo por debajo del existente doce meses antes. El repunte de los tipos de interés bancarios ocurrió una vez que se disiparon las expectativas de un recorte del tipo de interés oficial del Banco Central Europeo.
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El tipo de interés de los préstamos para la vivienda también repunta livianamente.
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Por otra parte, en septiembre de 2005 el tipo de interés de los préstamos hipotecarios permaneció en el 3,2%. De esta forma, permaneció 17 puntos básicos por debajo del mismo mes de 2004.
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La financiación al sector privado sigue aumentando a un fuerte ritmo. En agosto, la financiación a las empresas y familias registró un crecimiento del 18,6% con relación al mismo mes del año anterior, 2,5 puntos más que la tasa anual anotada en diciembre. La demanda de recursos financieros ha sido impulsada por el buen clima económico y por unas holgadas condiciones de financiación. De esta manera, la financiación a las empresas y familias, incluyendo los préstamos del sistema financiero, tanto interior como exterior, las titulizaciones y los valores de renta fija, aunque no las acciones, creció con el ritmo más alto desde septiembre del año 2000 y dobló el del conjunto del área del euro. El mayor incremento interanual correspondió a los hogares, del 20,3%, levemente superior al registrado en los meses anteriores. Las hipotecas continúan impulsando la financiación a las familias.
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La financiación al sector privado crece el doble que en la eurozona.
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Por lo referente a los fondos obtenidos por las empresas no financieras, se elevaron el 17,1% respecto al mismo mes de 2004. Del total de la financiación, el crédito concedido a las sociedades no financieras por las entidades de crédito residentes y los fondos de titulización ascendió el 22,0% en el último año.
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Los depósitos bancarios continúan creciendo a un ritmo elevado
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Los depósitos del sector privado crecen más que en el área del euro, pero menos que los créditos.
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Los depósitos totales de las empresas y familias siguieron elevándose a un fuerte ritmo en agosto en relación con el mismo mes del año anterior, mucho más rápidamente que en la eurozona. Sin embargo, su aumento en términos absolutos en los últimos doce meses fue notablemente menor al de los créditos. Para compensar este desequilibrio en los balances las entidades emitieron valores y acudieron a los mercados exteriores.
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Las cuentas a la vista y de ahorro suben el 12% en los últimos doce meses.
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Por otro lado, en junio entró en vigor una nueva normativa contable para las entidades de crédito a consecuencia de la adopción por parte de la Unión Europea de las Normas Internacionales de Información Financiera relativas a la aplicación de las Normas Internacionales de Contabilidad. A resultas de esto, el saldo de los depósitos a plazo, básicamente a largo plazo, se incrementó como contrapartida de la vuelta al balance de algunos activos titulizados que habían causado baja cuando la anterior regulación estaba en vigor. Así, el aumento interanual de los depósitos a plazo y del total aparece sobrevalorado. No obstante, no hay duda de que la mayor alza anual correspondió a las cuentas a plazo a más de dos años, que gozan de una bonificación fiscal de los intereses del 40%. Los depósitos en monedas distintas del euro también anotaron una gran elevación. Por otra parte, las cuentas a la vista y de ahorro registraron un considerable ascenso del 11,7%.
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En cuanto a los tipos de interés bancarios de pasivo del sector privado, en agosto apenas subieron, continuando en niveles muy bajos. El tipo de interés sintético de las empresas no financieras aumentó en 7 centésimas hasta el 1,23%, 4 puntos básicos por encima de un año antes. El tipo de interés sintético de las familias se elevó en 3 puntos básicos hasta el 1,14%, colocándose en el mismo nivel de doce meses antes.
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El patrimonio de los fondos de inversión mobiliaria se incrementó en 3.527 millones de euros en septiembre hasta 242.067 millones de euros, con un crecimiento del 13,8% respecto al mismo mes del año precedente, según la asociación de gestoras Inverco. Este aumento de los activos es atribuible a fuertes plusvalías debido al buen comportamiento de los mercados bursátiles en el mes y también a unas suscripciones netas de participaciones –deduciendo las ventas– de 1.083 millones de euros. Las mayores entradas netas de dinero en septiembre se dirigieron a los fondos globales, a los garantizados de renta fija y a la renta variable europea. En el lado contrario, los fondos que anotaron las mayores salidas fueron los de dinero, los garantizados de renta variable y los de renta fija a corto plazo. En cambio, en el periodo enero-septiembre las suscripciones netas se centraron en la renta fija a corto plazo, cifrándose en 6.083 millones de euros, el 43% del total, reflejando la aversión al riesgo de muchos ahorradores.
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En septiembre, las mayores entradas de dinero en los fondos de inversión se dirigen a los globales, a los garantizados de renta fija y a la renta variable europea.
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El número total de partícipes de los fondos de inversión mobiliaria se elevó hasta 8.341.634 al final de septiembre. De esta manera, aumentaron el 4,7% en los últimos doce meses. En este periodo, las modalidades de fondos que registraron un mayor crecimiento de partícipes fueron los garantizados de renta fija y los fondos de renta variable nacional, con incrementos interanuales del 20,6% y del 14,2%, respectivamente.
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El rendimiento medio anual ponderado logrado por los fondos de inversión mobiliarios fue del 6,1%, sensiblemente por encima de la inflación. Si bien todas las categorías de fondos de inversión mobiliaria registraron rentabilidades anuales positivas hubo una gran dispersión. Así, mientras que los fondos de renta variable internacional de los mercados emergentes reportaron un extraordinario rendimiento anual del 55,5% y la renta variable nacional, del 35,6%, los fondos de dinero sólo rentaron el 1,2%.
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Los fondos de inversión mobiliaria anotan un rendimiento medio anual del 6,1%, sensiblemente superior a la inflación.
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El volumen de activos de las sociedades de inversión mobiliaria (SICAV y SIM) ascendió a 26.930 millones de euros al final de julio de 2005. El número de accionistas a 30 de junio de 2005 era de 395.412.
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Por su parte, a raíz del auge inmobiliario los fondos de inversión inmobiliaria han experimentado una gran expansión. El patrimonio de esta clase de fondos de inversión se cifraba en 6.024 millones de euros al final de septiembre, con un crecimiento del 37,6% sobre diciembre. El número de partícipes era de 126.566, con un aumento del 19,1% en lo que va de año. La rentabilidad media ponderada anual en el último año resultó del 5,7%.
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