Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 300 - Marzo 2007
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Coyuntura española - Sector exterior
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El déficit comercial en 2006: nuevo máximo histórico
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El déficit comercial alcanza el 9,2% del PIB en 2006 pese a que las exportaciones han mejorado sensiblemente.
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En 2006, el déficit comercial español alcanzó los 89.700 millones de euros, una cifra equivalente al 9,2% del producto interior bruto (PIB) y un 15,3% mayor a la registrada un año antes. Aunque el montante del desequilibrio exterior sigue siendo muy elevado -de hecho es un nuevo máximo histórico- cabe señalar que es el tercer año consecutivo en que el desequilibrio exterior se desacelera. Además, y esta es una novedad significativa, la exportación se ha recuperado sensiblemente, doblando el aumento registrado un año antes: del 4,8% en 2005 al 10,6% de 2006.
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Ciertamente, el fuerte dinamismo de la demanda interna todavía alimenta las importaciones, pero aquí también cabe hacer una lectura parcialmente positiva, toda vez que su ritmo de crecimiento tiende a estabilizarse (12,2% nominal en 2006, 11,7% en 2005). El tirón importador propició, no obstante, que la tasa de cobertura cayese al 65,4%, un punto porcentual menos que en 2005.
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Los bienes energéticos son los que registran los mayores incrementos, tanto de exportación como de importación.
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Por productos, los rasgos de 2006 más destacables son el importante crecimiento de la exportación de los bienes energéticos, de capital e intermedios energéticos, tres grupos que sumaron avances superiores a los dos dígitos. Este buen resultado es especialmente relevante en el tercero de los grupos anteriores toda vez que representa aproximadamente la mitad de la exportación española. Por lo que se refiere a las importaciones, los productos energéticos siguen siendo el grupo más dinámico, ya que superan un crecimiento anual del 26%, seguido de los bienes intermedios no energéticos.
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Por zonas geográficas, los intercambios comerciales españoles siguen muy concentrados en la Unión Europea (UE). Concretamente, un 70% de las exportaciones se dirigen a la UE, aproximadamente dos puntos porcentuales menos que en 2005. De los restantes mercados de exportación, los cambios de cuota más significativos son el ascenso de las exportaciones hacia la Organización de Países Exportadores de Petróleo y la pérdida de peso de las exportaciones hacia América Latina. Por lo que se refiere a las zonas de importación, quizás la tendencia más destacable es el paulatino aumento de la importancia de China.
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Las perspectivas de 2007 en materia de reequilibrio exterior son, en el mejor de los casos, tibias.
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¿Cuáles son las perspectivas del sector exterior para el año 2007? Los dos factores que subyacen a la importante ampliación del desequilibrio exterior no remitirán sensiblemente en el presente ejercicio. Las previsiones apuntan a que la ralentización económica española será limitada, aunque ciertamente el tirón de la demanda interna se atenuará parcialmente. La pérdida de competitividad exterior acumulada, que está lastrando el rendimiento exportador, tampoco parece que vaya a corregirse apreciablemente. Ello complica que la recuperación exportadora de 2006, fruto principalmente de la expansión europea, vuelva a repetirse con idéntica intensidad en 2007. En definitiva, probablemente seguiremos asistiendo a nuevos máximos históricos de déficit comercial durante los próximos tiempos.
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Balanza de pagos: nueva aceleración del deterioro
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En los primeros once meses de 2006, el déficit acumulado de la balanza de pagos se situó en los 82.050 millones de euros. Este nivel es un 37,7% superior al existente un año antes y representa una aceleración de cerca de seis puntos porcentuales respecto al acumulado de enero-octubre. De forma similar a lo sucedido en meses anteriores, el principal responsable del desequilibrio es la ampliación del déficit comercial. Menor importancia tuvo el aumento de los déficit de la balanza de rentas y de la balanza de transferencias y la disminución del superávit de la balanza de servicios.
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El déficit corriente aumenta cerca de un 40% interanual en los primeros once meses de 2006 debido al empeoramiento de la balanza comercial.
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Por lo que respecta a la balanza de servicios, la disminución del saldo positivo de la rúbrica de turismo, que ya se sitúa en niveles un 4,5% menores a los de idéntico periodo de 2005, se ha combinado con una nueva ampliación del déficit acumulado de la categoría de otros servicios.
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En cuanto a la cuenta financiera, las entradas netas en enero-noviembre de 2006 fueron de 103.312 millones de euros, casi duplicando las que se produjeron en el mismo periodo de 2005.
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