Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 302 - Mayo 2007
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Coyuntura internacional - Previsiones FMI
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Previsiones del FMI: la expansión continúa y los riesgos disminuyen
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El FMI espera un crecimiento global para 2007 y 2008 en torno al 5%.
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El Fondo Monetario Internacional (FMI), en su informe de perspectivas de la economía mundial de abril, mantiene sus previsiones de crecimiento para 2007 del 4,9% y espera que se repita el mismo ritmo para 2008. Esto supone una ligera moderación tras el vigoroso 5,4% de 2006. La expansión mundial es sólida gracias a los hasta ahora bajos tipos de interés y al crecimiento del comercio internacional, mientras que las tensiones inflacionistas han disminuido después de la moderación de los precios del petróleo. Los riesgos a este escenario central son menores que en septiembre, aunque permanecen sesgados a la baja y centrados en una intensificación de la desaceleración estadounidense, en un aumento de la volatilidad de los mercados financieros, en un retorno de las tensiones inflacionistas en caso de nuevas subidas del petróleo y en la posibilidad, por ahora baja, de una corrección abrupta de los desequilibrios de las balanzas por cuenta corriente. La capacidad de la economía global de desligarse del ciclo de Estados Unidos, demostrada en 2006, de seguir, debe contribuir a la reducción de estos riesgos.
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Los riesgos disminuyen, pero siguen sesgados a la baja.
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Por áreas geográficas, Estados Unidos es donde más a la baja evolucionan las previsiones, con un crecimiento esperado del 2,2% en 2007 (una corrección bajista de 0,7 puntos porcentuales respecto a septiembre de 2006 a causa de la debilidad del sector inmobiliario) para ganar fuerza en 2008, con avances del 2,8%. En la zona del euro, una política monetaria menos laxa y consolidaciones fiscales deberían moderar un poco la actividad, después del robusto crecimiento de 2006, con un avance previsto del 2,3% en 2007 y 2008. Para Japón las expectativas son continuistas respecto a 2006, con crecimientos del 2,3% y 1,9% para 2007 y 2008 respectivamente. Las economías emergentes continuarán su vigorosa marcha aunque de forma algo más moderada que en 2006. China seguirá este patrón, pero el crecimiento se mantendrá por encima del 9% en los próximos años. En el caso de América Latina la moderación tenderá a ritmos de avance ligeramente superiores al 4,0% y en Europa del Este, ligeramente por encima del 5,0%.
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EEUU evoluciona a la baja en 2007, pero la zona del euro, Japón y los países emergentes mantienen la expansión.
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Para Europa, se revisan al alza las previsiones de casi todos los países. Alemania, después del activo 2006, mantiene su expansión con crecimientos del 1,8% y 1,9% para 2007 y 2008 respectivamente. También mejoran las perspectivas para Italia y especialmente España, con avances previstos del 3,6% y 3,4%. Francia mantiene su expansión, pero sus expectativas se corrigen a la baja.
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La inflación se modera, pero la alta utilización de la capacidad productiva en la zona del euro obligará a subir tipos al BCE.
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En el frente inflacionista, mejoran las previsiones para las economías avanzadas, con Estados Unidos y la zona del euro en niveles cercanos al 2% para 2007, que en 2008 se mantendrán en la zona del euro, pero volverán a repuntar hasta el 2,5% en el caso estadounidense. El mantenimiento de tipos de interés parece apropiado en Estados Unidos, mientras que en la zona del euro, con un crecimiento cercano al potencial y con previsibles presiones alcistas en el grado de utilización de los factores productivos, unos tipos oficiales del 4% en verano parecen garantizados. La consolidación fiscal debería continuar, aprovechando la presente expansión, y más teniendo en cuenta el proceso de envejecimiento de la población, que puede erosionar en los próximos años los ingresos de las arcas públicas.
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Es necesaria una mayor difusión de los beneficios del progreso tecnológico y del comercio para evitar reacciones proteccionistas.
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Desde una perspectiva más a largo plazo, el crecimiento de la productividad de los últimos años se ha apoyado en una combinación de progreso tecnológico, creciente apertura comercial, libre circulación de capitales entre países y unos más robustos marcos macroeconómicos y sistemas financieros. Sin embargo, el crecimiento del comercio y la introducción de nuevas tecnologías han dejado atrás a amplios sectores de la sociedad. Se hacen necesarios unos mejores sistemas educativos, mercados de trabajo más eficientes y medidas de protección social que amortigüen el impacto del cambio económico sin obstruirlo, alejando posibles reacciones proteccionistas.
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