Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 302 - Mayo 2007
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Unión Europea - Alemania
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Alemania: horizonte despejado
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Alemania deja atrás las dudas sobre el primer trimestre gracias al vigor combinado de la demanda interna y externa.
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Hasta la fecha, la gran protagonista de la recuperación europea está siendo Alemania. Por ello, discernir el actual pulso de la actividad reviste más interés que nunca. En términos generales, la situación se puede calificar de positiva. Aunque preocupaba un posible retraimiento del gasto de las familias debido a la subida del impuesto sobre el valor añadido (IVA), la realidad ha desmentido los augurios más pesimistas. A pesar de que las ventas al por menor se han contraído en los meses de enero y febrero, su ritmo de caída ha sido menor de lo esperado. Adicionalmente, la confianza del consumidor ha repuntado notablemente en el primer trimestre, sumando un ascenso de 5,4 puntos desde diciembre de 2006. Mientras, la producción industrial de bienes de consumo ha aguantado estable en los dos primeros meses de 2007.
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La demanda interna no se encuentra sola en esta bonanza, ya que el superávit comercial suma siete meses consecutivos en recuperación. Así, en términos de saldo acumulado de doce meses, el superávit comercial alcanzó los 167,3 miles de millones de euros en febrero. Este resultado deriva, en gran medida, del impulso exportador. Las exportaciones en febrero crecieron un 11% interanual, en lo que significa su decimoquinto mes avanzando a un ritmo interanual de dos dígitos. Las importaciones, en cambio, se han mostrado más contenidas desde el cuarto trimestre de 2006, pero ahora seguramente consolidarán la tendencia a la aceleración mostrada en febrero, mes en el cual crecieron un 11% interanual.
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La producción industrial, en sus máximos desde 1991.
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Por el lado de la oferta se repite el panorama favorable. La producción industrial crece a un ritmo no alcanzado desde el lejano 1991 (aumento del 7,6% interanual en febrero) y las expectativas de los empresarios, aproximadas por el indicador IFO de actividad empresarial, vuelven a acercarse a los máximos desde la reunificación alemana al registrar el nivel de los 109 puntos en abril. A esta situación boyante de la industria se le suma la continuación de la tendencia a la recuperación de los servicios, que se inició en la segunda mitad de 2006.
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La tasa de paro disminuye y la creación de empleo se acelera.
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Una de las consecuencias más positivas de la recuperación germana está siendo la progresiva mejora del mercado laboral. La tasa de paro ha descendido en los últimos doce meses 2,1 puntos porcentuales, situándose en marzo en el 9,2% de la población activa. También el empleo está reflejando el mejor tono económico. En febrero, el ritmo de creación de ocupación fue un 1,5% mayor al de un año antes.
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Incluso la inflación, doblemente afectada por el mayor tirón de la demanda interna y por el efecto de la subida del IVA, ofrece un recorrido sólo moderadamente alcista. Así, el ritmo de crecimiento del IPC en marzo, del 1,9% interanual, a pesar de ser tres décimas superior al registro de febrero debería ser, de cumplirse las previsiones del conjunto de analistas, el techo anual en materia de crecimiento de precios.
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