Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 304 - Julio 2007
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Coyuntura española - Sector exterior
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El déficit comercial continúa moderándose
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El crecimiento del déficit comercial se desacelera por la menor contribución negativa de la balanza energética.
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En los cuatro primeros meses de 2007, las exportaciones de bienes y servicios registraron un crecimiento nominal del 7,5%, una décima más que las importaciones. Los precios de las exportaciones crecieron un 3,5%, por lo que su incremento real se cifró en el 3,9%. En cambio, el ligero aumento del precio de las importaciones (0,3%) significa que su avance real se situó en el 7,0%, el doble que el de las exportaciones.
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En el periodo considerado, el déficit comercial totalizó 29.977 millones de euros, superando en un 7,1% al que se registró un año antes. El crecimiento del déficit comercial continuó desacelerándose, aunque gracias exclusivamente a la moderación del saldo negativo de la balanza energética. En cambio, el crecimiento del déficit generado por los bienes no energéticos se estabilizó, tal como puede apreciarse en el gráfico siguiente.
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Los sectores de bienes de equipo y del automóvil acaparan el 40% de las ventas al exterior.
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De enero a abril, casi todos los sectores exportadores tuvieron un comportamiento positivo. En términos nominales, las ventas de bienes de equipo crecieron un 5,3% interanual y las relativas a automóviles lo hicieron en un 7,6%. Ambos sectores alcanzaron una cuota de participación sobre las exportaciones totales cercana al 20% cada uno. Otros grupos que registraron crecimientos notables fueron los correspondientes a alimentación y productos químicos, con incrementos superiores al 9%.
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Aumenta el volumen de intercambios con la Unión Europea.
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Por lo que se refiere a las importaciones, cabe destacar el aumento del valor de las compras de bienes de equipo (12,7% interanual), impulsadas por el dinamismo que muestra la inversión en nuestro país, y de bienes de consumo duradero (14,7%), a tono con el ritmo expansivo del consumo. El valor de la compra de productos energéticos se redujo en un 8,3%, por el abaratamiento del coste del petróleo y derivados.
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Desde el punto de vista geográfico, el aumento de las exportaciones a la Unión Europea (7,9%) superó al del resto de países (6,6%), aunque, en este último grupo, los incrementos de las ventas a Rusia (40,6%) y a los países de la OPEP (15,1%) fueron notables. Del mismo modo, el aumento de nuestras compras a la Unión Europea (7,6%) superó a las dirigidas a los países restantes (7,0%).
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Balanza de pagos: el déficit comercial se estabiliza
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El déficit de la balanza por cuenta corriente se mantiene en los 88.000 millones de euros.
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En los tres primeros meses del año el déficit de la balanza por cuenta corriente fue de 25.486 millones de euros, superando en 3.370 millones el resultado del mismo periodo del año anterior. El déficit comercial tiende a moderarse, mostrando una tendencia a la baja desde finales de verano pasado. Así, aunque aún representa casi dos terceras partes del déficit corriente, sólo contribuyó en 565 millones al empeoramiento del saldo corriente. En cambio, el deterioro de 2.344 millones de euros de la balanza de rentas explica ya dos terceras partes del aumento. También sigue cobrando importancia el déficit de la balanza de transferencias corrientes que, en el periodo considerado, sufrió un deterioro de 368 millones de euros.
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El menor deterioro del déficit comercial es compensado por el aumento de las salidas netas de transferencias corrientes y de rentas.
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En la cuenta financiera, se constata una mejora del saldo negativo de inversiones directas, pero es menos drástica de lo que se observa en la comparación interanual, debido a un importante efecto de base y se debe más a la ralentización de las inversiones al exterior que a la entrada de flujos del extranjero.
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Desde un punto de vista más tendencial, en los últimos doce meses hasta marzo de 2007 el déficit acumulado de la balanza por cuenta corriente fue de 88.106 millones de euros, repitiendo los guarismos de febrero y aumentando en 17.325 el saldo negativo del mismo periodo del año anterior. Un deterioro que se explica en un 49% por el aumento del déficit comercial, cuando hace un año era el 73%. El resto es atribuible a la suma de la balanza de rentas y de la balanza de transferencias corrientes, cuya contribución negativa deberá ir al alza a la vista de las tendencias más recientes.
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Los flujos de inversión directa, tanto de entradas como de salidas, van a la baja.
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Por lo que respecta a la cuenta financiera, en los doce meses hasta marzo, las salidas netas de inversión directa fueron de 31.528 millones de euros, muy en la línea del mes previo y ya sin recoger el dato distorsionante de febrero de 2006. Tanto los flujos de salida como los flujos de entrada de inversión directa siguieron, sin embargo, mostrando una clara tendencia a la baja.
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