Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 310 - Febrero 2008
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Coyuntura española - Precios
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La inflación supera el 4%
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En 2007 el IPC sube 1,6 puntos más que en 2006.
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El balance de la inflación en 2007 no fue favorable debido al fuerte repunte de los precios a partir del verano. La tasa de variación anual del índice de precios de consumo (IPC) subió hasta el 4,2% en diciembre, 1,6 puntos más que en 2006, anotando la mayor tasa de final de año desde 1995. La causa reside sobre todo en el encarecimiento del petróleo y de los alimentos en los mercados internacionales de materias primas. No obstante, la variación media anual del IPC resultó el 2,8%, la menor tasa de los últimos ocho años. Esta diferencia se debe al peculiar perfil de la tasa interanual del IPC a lo largo del año, que hasta agosto se movió entre el 2% y el 2,5% para escalar hasta la tasa citada en los últimos meses del ejercicio.
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Esta discrepancia entre la media anual y la tasa puntual de diciembre tiene su importancia. La tasa de diciembre se utiliza para la indiciación de magnitudes económicas tan importantes como las pensiones públicas (en este caso se utiliza la tasa de noviembre), los salarios, los arrendamientos u otros contratos privados, de manera que tiene un efecto directo sobre el gasto público, los costes laborales de las empresas y los pagos de muchos particulares. En cambio, la tasa media anual recoge con mayor precisión la inflación de todo el periodo anual, si bien a pesar de ello no se utiliza como referencia. Por consiguiente, en este caso, el dato de diciembre estaría dando una señal mucho más inflacionista de lo que en realidad fue el año 2007. La diferencia entre una y otra tasa se elevó a 1,4 puntos porcentuales, la divergencia más alta desde 1984, cuando la media anual fue del 11,3% y la tasa de diciembre se situó en el 9,0%. Cabe señalar, en cualquier caso, que la diferencia entre una y otra tasa tiende a compensarse a lo largo del tiempo.
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El dato de diciembre da una señal mucho más inflacionista de lo que en realidad fue el año 2007.
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En la evolución de diciembre jugaron un papel decisivo los carburantes, que contribuyeron casi a la mitad del incremento mensual. El precio de las gasolinas y los gasóleos continuó aumentando en las estaciones de servicio, reflejando la escalada del precio del petróleo en los mercados mundiales, que volvió a marcar un nuevo récord en diciembre. Los carburantes y lubricantes fueron así uno de los componentes del IPC que experimentaron un mayor aumento en 2007, con un ascenso anual del 16,2%.
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Fuertes alzas de la leche, el pan y el pollo, aunque bajan aceite y patatas.
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Todavía más elevada fue la variación anual de la leche, del 31,7%, aunque su impacto inflacionista es menor debido a su inferior ponderación en la cesta de la compra. Sin embargo, la contribución del conjunto de los alimentos elaborados fue importante al pasar de una inflación del 2,2% al final de 2006 al 7,4% en diciembre de 2007. Otra subida destacada fue la del pan, que aumentó el 14,4% en el transcurso del año pasado. Pero no todo son malas noticias para los consumidores: el precio de los aceites cayó el 10,4% en 2007 mientras que las patatas bajaron el 4,8%.
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La inflación anual de los bienes industriales no energéticos cae hasta sólo el 0,3% gracias en parte a la apreciación del euro.
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Otra buena noticia fue que la inflación anual de los bienes industriales se redujo del 1,2% en diciembre de 2006 a un exiguo 0,3% un año más tarde. La intensa competencia en los mercados internacionales de estos bienes y la apreciación del euro contribuyeron a este buen resultado. No tan favorable fue la evolución de los precios de los servicios, cuya inflación anual aumentó en una décima hasta el 3,8%. El hecho de que estén más resguardados de la competencia contribuye a la persistencia de su inflación en un mayor nivel. Dentro de ellos destaca el alza anual del 4,9% de los hoteles, cafés y restaurantes.
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Persistencia de la inflación de los servicios, más resguardados de la competencia.
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La dispersión de las tasas de inflación anual por comunidades autónomas fue similar a la del año anterior, oscilando entre el 3,0% registrado por Ceuta y el 4,7% de Murcia. Aparte de ésta, otras siete comunidades autónomas anotaron tasas de inflación superiores a la media: Castilla-La Mancha, Castilla y León, Cantabria, Aragón, Comunidad Valenciana, Cataluña y Canarias.
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La tasa de inflación interanual armonizada con la Unión Europea cerró 2007 en el 4,3%, 1,6 puntos más que al final de 2006. El diferencial de inflación con la eurozona se colocó en 1,2 puntos, 0,4 puntos más que doce meses antes. La ampliación se explica en parte por un mayor peso de los carburantes y los alimentos en el IPC español, y también porque el menor peso de determinados impuestos indirectos en España provoca una mayor sensibilidad del precio de venta final a los aumentos de los precios en origen.
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En 2008 probablemente bajará la inflación, pero no en los próximos meses.
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¿Qué perspectivas se abren para la inflación en 2008? Una menor presión de la demanda debería facilitar un descenso gradual de las presiones de fondo. En los próximos meses, sin embargo, probablemente se producirán algunos aumentos derivados de las presiones inflacionarias de los alimentos. El alza de los precios regulados en enero tampoco ayudará a disminuir la inflación.
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Tensionamiento de los precios mayoristas
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La inflación interanual de los precios industriales marca el nivel máximo desde 1985 en diciembre de 2007.
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La tasa de inflación interanual de los precios industriales finalizó 2007 en el 5,9%, el nivel más alto desde 1985. No obstante, la tasa de inflación anual media resultó del 3,3%, inferior en 2 puntos al registro del año anterior. Esta divergencia se explica por el perfil que tuvo la tasa interanual a lo largo del año. Del 3,6% de diciembre de 2006 bajó hasta el 2,3% en julio debido al comportamiento de los precios petrolíferos. Luego, el remonte de éstos, junto con el alza de los precios de otras materias primas comportó un repunte de los precios industriales, con lo que su tasa de variación finalizó 2,3 puntos por encima del final de 2006.
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A pesar del fortalecimiento del euro, también los precios de importación experimentaron un tensionamiento, si bien algo menor. Éste estuvo impulsado sobre todo por los productos energéticos, cuyos precios en noviembre se elevaban el 22,9% en relación con doce meses antes. En cambio, la inflación interanual de los bienes intermedios se había reducido al 0,8% desde el 8,8% que presentaban un año antes.
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Fuerte alza de los precios ganaderos.
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Los precios agrarios percibidos por los agricultores también experimentaron una fuerte alza. Los que más subieron fueron los ganaderos (leche, etc.), con un aumento interanual del 34,5% en octubre. Por el contrario, el ganado de abasto caía el 2,5%, aunque tendía a revertirse la bajada.
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