Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 328 - Octubre 2009
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Coyuntura internacional - Materias primas
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El petróleo y el oro retoman los avances
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El precio del crudo se sustenta en el dólar débil y en la recuperación de las economías emergentes.
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Tras un leve respiro, el precio del petróleo retomó la senda alcista. Entre el 20 de agosto y el 18 de septiembre el crudo cedió un 2,8%, aunque en la segunda mitad del periodo la tendencia se invirtió al alza, llegando a los 71,92 dólares por barril (calidad Brent, para entregas a un mes) y acumulando una subida del 84,0% en el año corriente. El nivel siguió por debajo de los 95,59 dólares de septiembre de 2008, pero a partir de octubre deberían empezar a registrarse incrementos interanuales, al comparar con los retrocesos del último trimestre de 2008.
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La política expansiva de la Fed, el endeudamiento del Tesoro y la persistencia del desequilibrio exterior estadounidense seguirán presionando el dólar a la baja, lo que beneficia a las materias primas. El asentamiento de la recuperación china y de las principales economías emergentes, así como la percepción de que lo peor de la crisis queda atrás, influirá en la misma dirección. El petróleo, con una oferta que equilibraría la mayor demanda, debería mantenerse en los niveles actuales, con ligeras alzas en 2010.
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Las materias primas moderan sus alzas a causa del retroceso de los metales básicos.
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Los precios de las materias primas tuvieron un respiro. El índice The Economist de materias primas subió un mínimo 0,3% entre el 20 de julio y el 18 de septiembre, dejando en un 22,4% el incremento en el año corriente. El oro y los metales preciosos intensificaron sus avances por la mencionada debilidad del dólar, mientras que los metales básicos tuvieron retrocesos. En este sentido, la recuperación de la actividad industrial global debería aumentar la producción de los desguaces, que constituyen un importante suministrador de metales básicos. Esto seguiría moderando el boom importador chino de la primera mitad de año, pero sin romper su fondo de fortaleza en los próximos meses.
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