Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 330 - Diciembre 2009
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Unión Europea - Francia
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Francia vuelve a crecer en el tercer trimestre
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La economía gala confirma su recuperación en el tercer trimestre.
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La economía francesa confirmó su recuperación en el tercer trimestre con un crecimiento del 0,3% intertrimestral, el segundo registrado de forma consecutiva. Como consecuencia, la caída interanual de la economía gala se redujo de nuevo en este periodo, apuntando hacia una contracción de la economía en 2009 por encima del 2% respecto al año anterior, según el consenso. Nuestras previsiones consideran que a partir del primer trimestre de 2010 la economía registrará de nuevo crecimientos interanuales.
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El análisis de los distintos componentes del PIB muestra que este repunte se ha sustentado principalmente sobre la mejora del consumo (público y privado) y del sector exterior, compensando así una nueva reducción de la inversión. Se espera que en los próximos trimestres el consumo público y las exportaciones netas mantengan esta tendencia, convirtiéndose en los principales motores de la economía, mientras que el consumo privado, que redujo su crecimiento durante el tercer trimestre, seguirá perdiendo peso.
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Los indicadores de mayor frecuencia ponen de manifiesto esta debilidad del consumo. Así, a pesar de la caída de precios de los últimos trimestres, las ventas minoristas siguen sin mostrar una clara recuperación. Todo hace prever que el mercado laboral, que en septiembre ya alcanzaba la mayor tasa de paro desde 1999, con un 10%, continuará deteriorándose el próximo año. Ello, junto al repunte esperado de los precios en los últimos meses de 2009, mantendrá el consumo privado en un segundo plano, especialmente con el fin de los estímulos fiscales destinados a incentivar el consumo.
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Por otro lado, la producción industrial se redujo en septiembre después de cuatro meses consecutivos registrando aumentos. Ante esta perspectiva y la baja utilización de la capacidad productiva, del 70,8% en el tercer trimestre, la inversión se mantendrá en niveles reducidos. Esto, sin embargo, no evitó un nuevo incremento de la confianza industrial en el mes de octubre.
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Esperamos un crecimiento del 1,3% en 2010 aunque existen ciertos riesgos.
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El mayor peso del sector público galo, que permitió contener la caída de la economía en 2009, provocará que el repunte en 2010 sea menor que el de otras economías europeas, con un crecimiento previsto del PIB del 1,3%. Sin embargo, existen algunos riesgos que podrían frenar esta recuperación: el mayor deterioro del mercado laboral o el menor crecimiento de la demanda por parte de la Unión Europea. Es por esto que la ministra de finanzas Christine Lagarde se muestra cauta al analizar la evolución de la economía gala y aboga por el mantenimiento de las ayudas del gobierno para estimular la economía en 2010.
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El gobierno lanza un nuevo plan de estímulo de 35.000 millones de euros.
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En esta dirección se perfila el nuevo plan de estímulo por parte del gobierno para el año que viene, de 35.000 millones de euros, destinados en gran parte a la educación universitaria y la tecnología. De éstos, se espera que un tercio provenga de la devolución, por parte del sistema financiero francés, de parte de las ayudas recibidas en 2009. El monto restante (1,3% del PIB) será financiado con la emisión de deuda pública, motivo por el que este plan se denomina «Le grand emprunt» (el gran préstamo). Esto debilitará aún más las cuentas públicas francesas, que según las estimaciones del gobierno, alcanzarán déficits del 8,2% y 8,5% del PIB en 2009 y 2010, respectivamente. Ante esta situación, la ministra de finanzas considera muy difícil poder rebajar el déficit hasta el 3,0% en 2013 como exige la Unión Europea.
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