Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 335 - Mayo 2010
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Unión Europea - Alemania
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El buen tiempo anima Alemania
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El PIB alemán sigue estancado en el primer trimestre de 2010.
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Las recientes previsiones publicadas por las principales instituciones sitúan el crecimiento de la economía alemana entre el 1,2% y el 1,5% en 2010, dejando atrás la mayor recesión en años. Esta recuperación no evitará que el crecimiento de la economía alemana sea cercano a cero, o incluso negativo, en el primer trimestre de 2010, iniciando el año de la misma forma como finalizó 2009. El frío invierno y la reducción paulatina de las medidas gubernamentales para estimular el crecimiento han sido las razones de este estancamiento. Sin embargo, se espera que los primeros rayos de primavera reactiven la actividad, anticipando un mayor dinamismo a partir del segundo trimestre.
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Los indicadores de demanda apuntan hacia esta dirección. Así, las ventas al por menor de febrero superaron en un 1,1% a las del mes anterior. En este periodo, la tasa de paro alemana volvió a reducirse en una décima en marzo, situándose en el 8,0%. Asimismo, la confianza del consumidor mejoró ostensiblemente en este mismo mes, lo que permite prever que el consumo privado mantenga la tendencia a corto plazo. Ante este aumento, y el importante incremento de los precios del petróleo, la tasa de inflación alemana aumentó en medio punto porcentual en marzo, situándose, después de un año por debajo del 1%, en el 1,1%.
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El consumo privado se mantendrá en niveles reducidos.
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A pesar de estos indicios de recuperación de la demanda, el consumo privado se mantendrá a niveles reducidos durante los próximos trimestres. Ello será fruto del deterioro de la tasa de desempleo que, a pesar de la prolongación de los esquemas de reducción de la jornada laboral hasta marzo de 2012, se espera que alcance su máximo en 2011, por encima del 9%. En esta misma dirección se posiciona el agotamiento de las medidas del Gobierno para estimular el consumo. Ésto último ya se observa en la matriculación de automóviles que, después de crecer un 23,2% a lo largo de 2009 gracias a las ayudas estatales, se contrajeron un 22,7% interanual en el primer trimestre de este año.
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Ante la imposibilidad del consumo, público y privado, de tomar las riendas de la economía germana, el sector exterior vuelve a posicionarse como principal motor del crecimiento. Los datos de febrero respaldan esta afirmación, con un aumento intermensual de las exportaciones del 5,1%, muy superior al de las importaciones, del 0,2%, incrementando de nuevo el saldo comercial. La depreciación esperada del euro y la importante penetración en los mercados asiáticos, con un mayor potencial de desarrollo, consolidarán este repunte a lo largo del año.
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El sector exterior se vuelve a convertir en el motor de la economía.
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Como consecuencia de esta recuperación de la demanda exterior, se espera una reactivación de la actividad productiva alemana en el corto plazo. Un contagio que no se produjo durante los dos primeros meses de 2010 debido a las duras condiciones climatológicas en este periodo, que afectaron sobremanera a los sectores del transporte y de la construcción. Así, la producción industrial no creció en febrero, después de aumentar un exiguo 0,1% intermensual en el mes anterior. De forma similar, los pedidos industriales sólo aumentaron un 0,4% intermensual en el segundo mes del año. Confirmando, todo ello, la estimación de un débil crecimiento económico en el primer trimestre.
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Sin embargo, la llegada de la primavera ha coincidido con un fuerte repunte de los indicadores de confianza de los principales agentes económicos. Tanto el índice IFO de sentimiento empresarial como la confianza del consumidor registraron importantes incrementos en marzo, recuperando la mitad del terreno perdido desde el máximo alcanzado en mayo de 2007. Ello permite pronosticar una importante reactivación de la actividad económica a partir del segundo trimestre del año.
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Por lo tanto, todo indica que el crecimiento a medio plazo de la economía germana se apoyará de nuevo sobre el sector exterior. Un pilar que, como ya se observó durante la última crisis, puede convertirse en un arma de doble filo si la demanda interna del país no es suficientemente sólida para contrarrestar eventuales contracciones del flujo de comercio global. Es por ello que, ante un contexto de desapalancamiento y reducción de los desequilibrios corrientes por parte de los principales socios comerciales, han surgido numerosas voces que exigen políticas dirigidas a fortalecer la demanda interna con el objetivo de evitar esta dependencia del comercio exterior.
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El Gobierno alemán debe contener el gasto a partir de 2011.
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No obstante, este requerimiento está alejado de las prioridades del ejecutivo alemán. Ante las expectativas de que el desequilibrio de las cuentas públicas supere el 5% del PIB en 2010, los esfuerzos del Gobierno se centran en la reducción del déficit público durante los próximos ejercicios. Ello requerirá una importante contención del gasto para situar el déficit por debajo del 3,0% en 2013, para cumplir con los compromisos europeos, y a niveles cercanos a cero en 2016, tal y como recoge la enmienda constitucional introducida en septiembre de 2009.
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