Noticias Estudios
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 335 - Mayo 2010
|
|
|
Coyuntura española - Actividad económica
|
|
|
|
|
Luces y sombras al principio de 2010
|
|
El Banco de España revisa al alza su previsión de crecimiento de la economía española para 2010 hasta el -0,4%.
|
|
Los indicadores económicos disponibles para el primer trimestre apuntan en conjunto a una evolución coyuntural similar a la del trimestre anterior, aunque con una clara mejora de la actividad en tasas interanuales. En este contexto, hacia mediados de marzo, el Banco de España revisó ligeramente al alza su proyección de crecimiento económico para este año hasta el -0,4%, en relación con la que efectuó en marzo de 2009, una previsión que coincide con la del Fondo Monetario Internacional y con la nuestra.
|
|
Signos de avivamiento del consumo...
|
|
Por el lado de la demanda, los indicadores referentes al consumo en conjunto sugieren un crecimiento moderado, si bien son dispares. Por una parte, las ventas de automóviles registraron el máximo incremento interanual de la serie histórica, el 63,1% en marzo. No obstante, esto se debe en parte a la comparación con un nivel muy bajo doce meses antes y a la anticipación para acogerse a unas ayudas del plan 2000-E limitadas y ante la prevista subida del tipo del impuesto sobre el valor añadido en julio, así como a una Semana Santa más avanzada en 2010. Las ventas minoristas siguieron mejorando hasta presentar un descenso interanual del 0,2% en febrero, frente a una baja del 2,7% en el cuarto trimestre.
|
|
|
|
|
Pero, por otra parte, la producción de bienes de consumo en el primer bimestre cayó el 2,7% anual, un punto más que en el cuarto trimestre. Además, las ventas interiores en las grandes empresas de servicios, después de haber repuntado con un alza interanual del 1,5% en enero, bajaron el 2,3% en febrero en relación con el mismo mes del año anterior. Por otro lado, el indicador de confianza de los consumidores en marzo continuó debilitándose y se colocó por debajo del nivel del cuarto trimestre.
|
|
...pero baja la confianza de los consumidores.
|
|
El reverso de la moderación de los gastos de consumo la constituye el ahorro. Las últimas cifras publicadas del ahorro de los hogares, referentes a 2009, muestran que en el pasado ejercicio su tasa de ahorro en relación con su renta disponible bruta ascendió hasta el 18,8%, 5,9 puntos más que en el año previo y registrando la mayor cota de las últimas décadas. El alza del ahorro responde al motivo de precaución frente al elevado nivel de paro, a las mayores incertidumbres económicas y a la corrección del alto endeudamiento que se había alcanzado. No obstante, consideramos que la tasa de ahorro de los hogares probablemente tenderá a la baja en el transcurso de 2010.
|
|
La tasa de ahorro probablemente tenderá un poco a la baja en 2010.
|
|
En cuanto a la inversión, prosigue la mejora dentro de los bajos niveles alcanzados. La producción de bienes de equipo descendió el 4,1% en febrero en relación con el mismo mes del año anterior, pero se compara favorablemente con la caída interanual del 10,3% del cuarto trimestre. También se desaceleró el desplome de las importaciones de bienes de equipo en el primer bimestre. Asimismo, las matriculaciones de vehículos de carga continuaron pulsando con vigor en marzo. Además, las ventas interiores en las grandes empresas de bienes de equipo y software crecieron el 1,6% interanual en el primer bimestre frente a un decremento anual del 17,0% en el cuarto trimestre. Por lo referente a la inversión en construcción, un indicador adelantado como el consumo aparente de cemento sufrió una bajada interanual del 20,2% en el primer bimestre, 3,5 puntos más que en el cuarto trimestre de 2009.
|
|
|
Mejores perspectivas en la industria gracias al tirón exterior.
|
|
Desde la óptica de la oferta, la industria presenta mejores perspectivas. Aunque la producción industrial seguía bajando en el primer bimestre, aumentaron tanto la confianza industrial como las entradas de pedidos, gracias al tirón exterior. También subió el índice de confianza de la construcción en marzo después de un bache en enero y febrero. Por su parte, la tasa interanual de la cifra de negocios del sector servicios de mercado resultó del -0,9% en febrero, más de 3 puntos que en enero.
|
|
Nuevo paquete de medidas del Gobierno para impulsar la recuperación económica y el empleo.
|
|
En este entorno, el día 9 de abril el Gobierno aprobó un nuevo paquete de veintiséis medidas económicas para impulsar la recuperación económica y el empleo. Así, se apoya la rehabilitación de vivienda con diversas medidas fiscales. Entre otras reformas para el estímulo de la actividad empresarial se prorroga la libertad de amortización de inversiones en el Impuesto sobre Sociedades para 2011 y 2012, si se mantiene el empleo. Asimismo, se fomentarán las empresas de servicios energéticos.
|
|
|
|
Asimismo, en la segunda semana de abril fue presentado el Plan extraordinario de infraestructuras, que movilizará 17.000 millones de euros en los dos próximos años. Gracias a la colaboración público-privada se mantendrá la inversión en infraestructuras y no afectará a las cuentas públicas hasta 2014. De este modo, el Plan no compromete el objetivo del Gobierno de reducción del déficit público para 2013.
|
El resultado ordinario neto de las empresas modera su contracción en 2009
|
|
|
|
Los últimos datos publicados de la Central de Balances del Banco de España del cuarto trimestre de 2009, permiten obtener una visión del conjunto del pasado ejercicio. Estas cifras confirman una fuerte contracción generalizada de la actividad, cifrada en una variación anual del -9,5% del valor añadido de las empresas de la muestra.
|
|
El ajuste de costes y los resultados atípicos salvan el resultado de las empresas de la Central de Balances.
|
|
Las sociedades hicieron frente a la caída de la demanda con un ajuste de los costes. De esta manera, los gastos de personal bajaron el 1,6% en 2009. Este descenso se produjo sobre todo por una reducción de las plantillas, ya que las remuneraciones medias aumentaron el 1,1%. Con todo, el resultado bruto de explotación sufrió la mayor caída anual de la serie histórica, del -15,9%.
|
|
|
|
El ajuste también alcanzó a los gastos financieros, al contenerse el endeudamiento. De este modo, y gracias también a las bajadas de los tipos de interés, los gastos financieros cayeron el 28,7%. Los ingresos financieros disminuyeron en menor medida. Por su parte, las amortizaciones y provisiones netas de la explotación se redujeron un 5,4%. Así, la contracción del resultado ordinario neto se moderó hasta el 10,3%, frente al 24,2% de 2008. Cabe señalar que en el cuarto trimestre de 2009 el resultado ordinario neto alcanzó tasas de variación positivas en buena parte de los sectores analizados.
|
|
|
|
Finalmente, tanto la reducción de los gastos atípicos, debido a depreciaciones de activos financieros, como el alza de las plusvalías motivaron un vuelco en el resultado del ejercicio, que subió el 11,9%. Sin embargo, cabe subrayar que a pesar de este aumento se colocó significativamente por debajo del máximo histórico de 2007 en relación con el valor añadido bruto, y además el incremento se concentró en algunas grandes empresas de la muestra. En cuanto a las rentabilidades, el rendimiento del activo neto resultó del 6,1%, más de un punto inferior a un año antes. La rentabilidad de los recursos propios fue del 8,4%, 7 décimas menos que en 2008.
|
El producto interior bruto cayó en todas las comunidades autónomas en 2009
|
|
Siete comunidades autónomas presentan un PIB por habitante superior a la media de la Unión Europea en 2009.
|
|
La recesión afectó a todas las comunidades autónomas en el pasado ejercicio y se produjo una mayor dispersión de las tasas de variación del producto interior bruto (PIB). En general, las que más sufrieron el retroceso del PIB fueron aquéllas con más peso de la economía de mercado. Así, las mayores caídas del PIB correspondieron a Aragón (-4,4%), Comunidad Valenciana (-4,3%) y Canarias (-4,2%). Estas tres fueron las únicas con un mayor decremento anual del PIB que la media de los veintisiete países de la Unión Europea (-4,2%). Los menores descensos del PIB ocurrieron en Extremadura (-2,0%) y Navarra (-2,5%).
|
|
|
|
Si consideramos la evolución en el periodo 2000-2009, las comunidades autónomas con una mayor expansión fueron Extremadura y Murcia, con un crecimiento medio anual del 2,8%, casi medio punto más que la media nacional (2,3%). En el polo opuesto, Baleares (1,7%), Asturias (2,0%) y Cataluña (2,1%) registraron los menores aumentos de la actividad global.
|
|
|
|
Por otra parte, el País Vasco fue la comunidad autónoma con un mayor PIB por habitante en 2009, con 30.703 euros, seguida por Madrid, con 30.029 euros. Otras cinco comunidades presentaron un registro superior a la media de la Unión Europea (23.600 euros): Navarra, Cataluña, La Rioja, Aragón y Baleares. Por el contrario, Extremadura, Castilla-La Mancha y Andalucía cerraban la lista.
|
|
|
Puedes suscribirte ahora para que te avisen por correo electrónico cada vez que se actualice el Informe Mensual en internet.
|
Todos los documentos están en formato Adobe Acrobat (formato PDF).
Para poder visualizar un documento con formato PDF necesitas el programa Acrobat Reader. Si no lo tienes instalado, descárgalo ahora.
|
|
Descárgate un accceso a Estudios y Análisis Económico desde tu móvil
Te enviaremos gratis un SMS con el acceso directo
|
