Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 344 - Marzo 2011
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Coyuntura internacional - Japón
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Japón: un retorno a la realidad
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Japón retrocede un 0,7% y, con el fin del tirón exportador, encara un 2011 con avances modestos.
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La economía japonesa pinchó en el cuarto trimestre, con un retroceso del 0,7% respecto al trimestre anterior, lo que, empero, deja el crecimiento para el total de 2010 en un robusto 4,0%, debido principalmente al tirón exportador de la primera mitad de año y, en menor medida, a los diversos estímulos públicos que fue recibiendo el consumo privado a lo largo de 2010. Son precisamente estos dos sectores los que más aflojaron en el cuarto trimestre. Las exportaciones retrocedieron un pequeño 0,6% respecto al tercer trimestre, después de haber llegado a crecer por encima del 10%, mientras que el consumo privado pasó de crecer un 1,1% a ceder un 0,7%.
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La demanda interna flaquea y el elevado endeudamiento público restringe nuevos estímulos.
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La inversión en equipo se ralentizó, mientras que la construcción sufrió un severo correctivo. Así, las perspectivas para 2011 son de un crecimiento ligeramente por debajo del 1,5%, más acorde con las posibilidades productivas de una economía que todavía sigue en deflación y que recientemente ha visto una recalificación a la baja de su deuda pública que, en términos de PIB, es la mayor entre los países ricos.
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Los indicadores de actividad reflejan la debilidad de la demanda interna. Las ventas de automóviles de enero descendieron por cuarto mes consecutivo, después del fin de los incentivos públicos, y se situaron un 23,8% por debajo del mismo periodo del año anterior, mientras que las ventas al por menor de diciembre descendieron un 2,2% interanual.
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La producción industrial repunta, pero la deflación continúa.
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El contrapunto positivo estuvo en el lado de la oferta, con una producción industrial que en diciembre intensificó su repunte, saliendo de un punto muy bajo. Un comportamiento parecido tuvieron los pedidos de maquinaria, que anticipan la inversión, aunque, en este caso, habrá que ver si el buen dato de diciembre tiene continuidad. También en el haber de la economía nipona, la tasa de paro descendió ligeramente hasta el 4,9% en diciembre, pero la sombra de la deflación se muestra alargada. El IPC de diciembre volvió a descender respecto al mes previo, registrando un incremento interanual nulo, mientras que el índice subyacente, el general sin energía ni alimentos, cedió un 0,7% interanual.
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