Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 349 - Septiembre 2011
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Coyuntura internacional - Japón
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Japón: la recuperación está más cerca
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Japón retrocede un mínimo 0,4% en el segundo trimestre gracias a las ayudas públicas y a la recuperación de su industria.
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La economía japonesa está capeando los efectos del terremoto y del tsunami de marzo mejor de lo esperado. El PIB del segundo trimestre retrocedió un 0,4% intertrimestral, un 0,9% interanual, lo que constituye una neta mejora en relación con el retroceso del 0,9% interanual del primer trimestre. Si bien las ayudas públicas están jugando un papel importante en esta recuperación, ayudando a que el consumo privado esté tocando fondo, la reposición de existencias y la tendencia alcista de las exportaciones apuntan a que la economía crecerá durante la segunda mitad de año, lo que hace prever un retroceso del 0,4% para el conjunto de 2011, significativamente menor de lo que se esperaba hace un par de meses.
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La industria y las exportaciones encaran el camino de la recuperación y auguran un buen tercer trimestre.
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Si bien las exportaciones del segundo trimestre descendieron un 4,9% intertrimestral, sufriendo de pleno los efectos del terremoto, el retroceso se concentró en los meses de abril y mayo, mientras que en junio hubo una recuperación que apunta a que el sector exterior tendrá una contribución positiva al crecimiento del tercer trimestre. Esta evolución de las exportaciones es consistente con la mejora de la producción industrial que, después de sufrir un descenso histórico del 15,5% en marzo, en el segundo trimestre han recuperado dos tercios de lo perdido inscrito en una dinámica de aceleración. También los pedidos de maquinaria privados, que son un indicador adelantado de la inversión en equipo, tuvieron un buen comportamiento.
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Los efectos inflacionistas del terremoto están siendo limitados.
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Si bien el sector de la vivienda sigue aletargado, por el lado de la demanda también hay aires de mejora, aunque más moderados, que se manifiestan en las ventas minoristas de junio y en las ventas de automóviles de julio. Asimismo, la confianza del consumidor llegó en julio al nivel de los 37,1 puntos, cuatro más que en el mínimo de abril.
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Por el lado de los precios, los efectos inflacionistas del terremoto y la crisis nuclear siguen remitiendo. El IPC retrocedió un 0,4% interanual en junio mientras que el IPC subyacente, el general sin energía ni alimentos, cedió un 0,8% interanual, manteniendo prácticamente los niveles de marzo. El moderado aumento de los precios es una buena señal en el sentido de que los recalentamientos causados por los cuellos de botella y las roturas de cadenas de suministros a causa del parón energético provocado por la crisis de la central nuclear de Fukushima están siendo menores de lo que se preveía.
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