Noticias Estudios
|
|
|
|
Informe Mensual, núm 350 - Octubre 2011
|
|
|
Unión europea - Alemania
|
|
|
|
|
La economía alemana supera el bache del segundo trimestre
|
|
El empeoramiento del clima global motiva la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la economía germánica, sobre todo para 2012.
|
|
Tras la brusca desaceleración experimentada en el segundo trimestre, cuando registró un exiguo crecimiento intertrimestral del 0,1%, parece que la locomotora europea ha avivado el ritmo de la marcha en el verano. El impulso proviene mayormente de la demanda interna. No obstante, la economía germánica no puede sustraerse del todo a la ralentización de la economía global y a las turbulencias en los mercados financieros, y así lo han reflejado los últimos indicadores de clima económico, que han registrado un apreciable empeoramiento. Así, el Fondo Monetario Internacional recientemente revisó a la baja en medio punto, en comparación con junio, su previsión para el PIB alemán en 2011 hasta el 2,7% y en 7 décimas para 2012 hasta el 1,3%.
|
|
|
|
Desde el lado de la demanda, el consumo parece reanimarse en cierta medida. En agosto, las ventas de automóviles subieron el 18,3% en relación con el mismo mes del año anterior. La favorable evolución del mercado laboral apoya la contribución del consumo al crecimiento. Así, en julio el número de ocupados aumentó el 1,4% con relación al mismo mes del año anterior y el número de desempleados continuó bajando en términos desestacionalizados, si bien a un menor ritmo. Además, en agosto el indicador BA-X de demanda de trabajo repuntó.
|
|
La favorable evolución del mercado laboral apoya al consumo.
|
|
No obstante, la confianza del consumidor siguió debilitándose en agosto, aunque se colocaba en un nivel relativamente alto. El mantenimiento de la inflación por encima del 2% por séptimo mes consecutivo a causa principalmente del encarecimiento de la energía influyó en la cautela de los consumidores.
|
|
|
|
En cuanto a la inversión, sigue avanzando. En julio, la producción industrial de bienes de equipo se incrementó el 7,5% respecto al mes anterior. Sin embargo, la caída pronunciada del indicador IFO de clima empresarial sugiere una moderación de la inversión, pero aquel se hallaba por encima de su promedio histórico.
|
|
Contracción del superávit comercial en julio.
|
|
Por lo referente al sector exterior, en julio el superávit por cuenta corriente registró una reducción interanual del 28% hasta 7.500 millones de euros. Ello fue debido sobre todo a la contracción del superávit comercial. De todos modos, se espera que la demanda exterior tenga una aportación positiva al crecimiento, pero existe el riesgo de una moderación de la expansión mundial.
|
|
|
|
Desde el punto de vista de la oferta, destaca la sorpresa favorable que proporcionó la producción industrial en julio. En efecto, la producción manufacturera se elevó el 4,5% en relación con junio, en términos desestacionalizados y corregidos de calendario, y alcanzó un máximo superando por primera vez el nivel previo a la crisis. En el bimestre junio-julio anotó un alza interanual del 10,0%. No obstante, las entradas de pedidos industriales sufrieron un retroceso en julio, y si bien la tendencia continúa siendo alcista, se moderó su dinamismo, por lo que se vislumbra una moderación de la producción industrial en el próximo periodo.
|
|
|
|
En agosto, a diferencia de la industria y los servicios, la confianza en la construcción mejoró y afianzó un nivel notablemente elevado. De hecho, en julio la producción de la construcción aumentó el 3,2% respecto al mes anterior. En cuanto a los servicios, en el mismo mes las pernoctaciones hoteleras ascendieron el 1% con relación a doce meses antes, debido sobre todo a la demanda de los extranjeros.
|
|
|
|
La buena marcha de la economía teutona se refleja en las cuentas públicas. En el primer semestre el déficit del Estado disminuyó hasta el 0,6% del PIB frente al 3,1% registrado en el mismo periodo de 2010. Esta evolución fue debida a un incremento interanual de los ingresos del 6,0% y solo del 0,3% de los gastos, de los cuales los de inversión se elevaron el 8,1%.
|
|
Sorpresa favorable de la producción industrial en julio, pero las perspectivas son de moderación.
|
|
En conjunto, la economía alemana ha recuperado vigor. Los fundamentos son sólidos y la expansión parece confirmada. Sin embargo, después del repunte del tercer trimestre tenderá a ralentizarse.
|
|
|
|
Puedes suscribirte ahora para que te avisen por correo electrónico cada vez que se actualice el Informe Mensual en internet.
|
Todos los documentos están en formato Adobe Acrobat (formato PDF).
Para poder visualizar un documento con formato PDF necesitas el programa Acrobat Reader. Si no lo tienes instalado, descárgalo ahora.
|
|
Descárgate un accceso a Estudios y Análisis Económico desde tu móvil
Te enviaremos gratis un SMS con el acceso directo
|
