Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 350 - Octubre 2011
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Unión europea - Italia
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El Gobierno italiano acelera la aprobación del plan de ajuste
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La economía transalpina se salva por la demanda externa en el segundo trimestre.
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La publicación de los detalles de la contabilidad nacional del segundo trimestre de Italia en la segunda semana de septiembre confirmó el crecimiento intertrimestral del 0,3%. Esta tasa supone una suave aceleración y fue debida principalmente al impulso de la demanda externa, que contribuyó con 9 décimas, mientras que la variación de existencias detrajo 8 décimas.
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En los primeros meses del tercer trimestre el consumo se ha mostrado débil. Así, en julio la producción industrial de bienes de consumo cayó el 7,1% en relación con el mismo mes del año anterior. Sin embargo, las ventas de automóviles mejoraron en agosto hasta presentar un alza interanual del 1,5%. La confianza de los consumidores descendió por tercer mes consecutivo en agosto, influida por la atonía del mercado laboral, cuya tasa de paro se resistía a bajar del 8%, y por el repunte de la inflación, que subió hasta el 2,8% interanual en agosto. Aunque las expectativas tendenciales eran bajistas, la reciente subida del impuesto sobre el valor añadido aprobada recientemente supondrá un cierto impacto alcista a corto plazo.
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En cuanto a la inversión, sigue progresando. Así, en julio la producción industrial de bienes de equipo avanzó el 1,8% respecto a junio en términos desestacionalizados y el 4,8% con relación a un año antes. No obstante, dado el empeoramiento del clima económico general no es extraño que la inversión muestre una cierta desaceleración.
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Por lo referente al sector exterior, en julio las exportaciones aumentaron el 1,0% mensual, mientras que las importaciones se elevaron el 1,6%, corrigiendo de factores estacionales. Por otra parte, el sector hotelero registró un buen comportamiento en agosto gracias especialmente al turismo extranjero.
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Buen comportamiento del sector hotelero en agosto.
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Desde la óptica de la oferta, también se refleja una coyuntura variopinta. La producción industrial descendió el 0,7% en julio con relación al mes previo y el 1,6% en tasa interanual ajustada de calendario. No obstante, la confianza en el sector secundario repuntó ligeramente en agosto gracias a una mejora de las perspectivas de nuevos pedidos. Por su parte, las expectativas en la construcción mejoraron livianamente en julio. Asimismo, la confianza en el sector terciario se incrementó en agosto debido a los servicios a empresas, si bien disminuyó en el comercio minorista.
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Standard & Poor’s rebaja la calificación de la deuda soberana italiana en un escalón hasta A.
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En este entorno de escaso dinamismo, la preocupación de los mercados financieros por el alto nivel de la deuda pública subalpina, acentuada por el contagio de la crisis griega, volvió a impulsar al alza la prima de riesgo. Así, el 22 de septiembre el diferencial del rendimiento de las obligaciones del Estado a diez años respecto a las homólogas alemanas volvió a marcar un nuevo récord desde el inicio de la moneda única europea al colocarse en 402 puntos básicos, superando a la deuda española.
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La presión de los mercados financieros motivó que el Gobierno endureciera en algunos aspectos y acelerara la aprobación del segundo plan de ajuste del verano. Así, entre otras medidas introdujo a lo largo de la tramitación parlamentaria de conversión del decreto ley de agosto en ley la subida de un punto del tipo general del impuesto sobre el valor añadido hasta el 21%. Además, se creó un nuevo impuesto de solidaridad hasta 2013 para los contribuyentes con rentas superiores a los 300.000 euros y se alargó la edad de jubilación para las mujeres del sector privado a partir de 2014. El Gobierno, que se enfrentó a una huelga general en la segunda semana de septiembre, también flexibilizó el mercado laboral.
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A pesar de la importancia del nuevo paquete, que supone una reducción del endeudamiento neto de 700 millones de euros en 2011, de 22.700 millones en 2012, de 29.900 millones en 2013 y de 11.800 millones en 2014, con el objetivo de alcanzar el equilibrio presupuestario en 2013, podría resultar insuficiente si persisten los elevados niveles de la prima de riesgo, a causa de los pagos de intereses por la alta deuda pública.
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Por otro lado, en un contexto de ralentización económica, en parte por el efecto de la consolidación presupuestaria, es vital la recuperación de competitividad, por lo que podrían ser precisas nuevas medidas estructurales. En este contexto, la agencia de calificación Standard & Poor’s, el 20 de septiembre rebajó el rating de la deuda soberana italiana a largo plazo en un escalón hasta A, con perspectiva negativa. Por otra parte, el Gobierno subalpino prepara un plan para estimular el crecimiento mediante incentivos al sector privado para la construcción de infraestructuras, la liberalización de servicios y más privatizaciones.
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