Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 351 - Noviembre 2011
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Unión europea - Reino Unido
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Reino Unido inyecta esteroides en la economía
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Por este motivo el banco central aumenta el programa de compra de activos financieros.
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La actividad económica en el Reino Unido se desacelera desde principios de año y los indicadores adelantados sugieren que esta tendencia se mantendrá en los próximos trimestres. De los indicadores de demanda, debemos destacar la atonía de las ventas minoristas, cuyo dato de agosto indica un crecimiento interanual del 0,1%. Dos motivos explican la prudencia de los consumidores. En primer lugar, la tasa de paro ha aumentado hasta alcanzar el 5% de la población activa, medio punto porcentual superior al nivel de principios de año. En segundo lugar, los ingresos medios de las familias británicas, excluidos los bonus salariales, crecen a un ritmo medio del 1,7% interanual desde hace dos años, mientras que la inflación durante el mismo periodo ha sido en promedio de un 3,7%. Es decir, se mantiene una tendencia de deterioro de la renta real disponible para las familias.
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Este efecto se está intensificando durante los últimos meses; concretamente, la inflación alcanzó un 5,2% interanual en el mes de septiembre, si bien es cierto que estamos muy cerca de los máximos que presentará este indicador este año. El principal motivo de este incremento en el mes de septiembre es la inercia en la traslación del aumento del precio del petróleo a las facturas de electricidad y gas que pagan los consumidores. Aunque este efecto irá disminuyendo en los próximos meses, junto con la progresiva desaparición de otros factores que también han empujado al alza la inflación, como la subida del impuesto sobre el valor añadido y de otras tasas e impuestos. Además, el mantenimiento de la actividad con un débil tono también ayudará a contener las presiones inflacionistas.
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Desde la perspectiva de la oferta, las empresas tienen que hacer frente a una demanda débil y a un endurecimiento de las condiciones crediticias. Las estadísticas oficiales muestran cómo desde principios de este año el saldo vivo de créditos concedidos a empresas no financieras en el Reino Unido se ha reducido en 3.197 millones de libras esterlinas. Esto supone una reducción del crédito de un 3,3% interanual. Por este motivo, el ministro de Economía del Reino Unido, George Osborne, ha anunciado un nuevo plan de concesión de líneas de financiación para empresas. Los detalles del plan se publicarán durante el mes de noviembre, aunque ya se conocen los siguientes elementos: en primer lugar, consistirá en la compra de bonos emitidos por grandes empresas, para reducir el coste de financiación de las mismas. En una siguiente fase, el Tesoro animará la concesión de créditos bancarios a pymes comprometiéndose a comprar esos créditos titulizados.
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En clave de política económica, el Tesoro cuenta con un buen aliado, pues el banco central no se ha quedado atrás, y por su parte el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra decidió, por unanimidad de sus nueve miembros, aumentar el programa de compra de activos en 75.000 millones de libras esterlinas. Este refuerzo de la política monetaria no convencional tiene como objetivo la adquisición de deuda pública. El Banco de Inglaterra argumentó su decisión haciendo hincapié en los riesgos de que pudiera intensificarse la desaceleración económica. Y los elementos que cita son: la reducción de la renta disponible de las familias, la debilidad en el crecimiento mundial y la consolidación fiscal. Factores que reflejan, sin lugar a dudas, los indicadores económicos y que es imprescindible hacer frente con las importantes medidas anunciadas.
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