Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 352 - Diciembre 2011
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Unión europea - Reino Unido
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Reino Unido: rebaja de las previsiones de crecimiento
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La desaceleración económica en el Reino Unido se ve confirmada poco a poco con el crecimiento del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre que se quedó en el 0,5%, una décima por debajo del segundo trimestre. Aunque todavía no se dispone del desglose del mismo, se conocen algunos detalles. El avance del PIB contó con el apoyo de los sectores industrial y el de servicios, que crecieron un 0,5% y un 0,7% respectivamente.
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Unas cifras nada despreciables que ofrecen cierto optimismo tras un segundo trimestre bastante pobre, aunque es cierto que ello fue debido al festivo adicional por la boda real y al terremoto de marzo en Japón que afectó las cadenas logísticas de producción industrial. Cuando miramos su evolución en los últimos trimestres, observamos una tendencia de moderada desaceleración. En la otra cara de la moneda se encuentra el sector de la construcción que cayó un 0,6% y todavía no ofrece síntomas convincentes de estabilización.
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Se mantiene la tendencia de desaceleración de la actividad económica.
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Los últimos indicadores de coyuntura económica apuntan hacia un mantenimiento de la desaceleración económica. Así, por ejemplo, la producción industrial del mes de septiembre se redujo un 0,7% interanual y lleva siete meses consecutivos en negativo. Adicionalmente, la confianza de los consumidores ha caído al nivel más bajo desde febrero de 2009. Esta caída de la confianza se ha visto afectada por los malos datos en el mercado laboral, reflejado en el aumento de la tasa de paro en el mes de octubre hasta el 5%.
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Ante este panorama, el Banco de Inglaterra reconoció que las perspectivas económicas habían empeorado y rebajó la previsión de crecimiento del año 2012 desde el 2,0% hasta aproximadamente el 1,0% y espera que la inflación baje rápidamente sobre todo la primera parte del próximo año. Ante esta situación no es descartable que el banco emisor decidiera el próximo año ampliar su política monetaria no convencional de compra de activos.
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Revisamos a la baja el crecimiento del PIB del próximo año desde el 1,7% hasta el 0,7%.
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También nosotros incorporamos las últimas variables económicas a nuestras previsiones y reducimos el crecimiento del PIB del próximo año desde el 1,7% hasta el 0,7%, y también pensamos que la inflación bajará rápidamente desde las cotas actuales alcanzando una media del 2,7% para el conjunto del año.
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Nuestra estimación de crecimiento del PIB es tres décimas inferior a la previsión oficial del Banco de Inglaterra porque consideramos que la acelerada consolidación de las finanzas públicas, un despalancamiento de las familias intensamente endeudadas, un sistema bancario disfuncional y una reducción del crecimiento mundial suponen escollos difíciles de superar e impedirán un mayor crecimiento de la economía del Reino Unido.
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Hay que advertir que los niveles de crecimiento trimestral que presentará el Reino Unido el año 2012 serán probablemente erráticos debido a varios factores únicos como la celebración de los Juegos Olímpicos en Londres, durante el tercer trimestre, o algunas medidas de ajuste fiscal que se concentrarán en algunos trimestres. Es decir, es difícil dibujar una trayectoria clara del crecimiento del PIB para el año 2012.
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Además del deterioro de las perspectivas económicas, el nivel de incertidumbre sobre la previsión ha aumentado significativamente. El proceso de resolución de la crisis de deuda soberana en la eurozona es un elemento clave para la economía del Reino Unido y, por lo tanto, su desenlace tendrá un impacto notable sobre la actividad económica.
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