Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 357 - Mayo 2012
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Unión europea - Italia
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Economía italiana: diminuendo
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La recesión italiana tiene visos de continuar...
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De acuerdo con los indicadores económicos disponibles, la recesión en la que se halla inmersa la economía italiana desde el segundo semestre de 2011 tiene visos de continuar en el primer trimestre de este año. Dados los problemas de competitividad acumulados, los efectos de la política de consolidación presupuestaria y la crisis de la deuda periférica todavía no resuelta, mantenemos la previsión de una caída del PIB del 1,5% para el conjunto del ejercicio. De este modo, la recuperación queda para más adelante, cuando se notará el impacto de las reformas emprendidas por el Gobierno del ex comisario europeo Monti.
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No obstante, dentro de la situación delicada en el último periodo han aparecido algunas señales de mejora. Así, en enero las ventas minoristas crecieron el 0,7% con relación al mes anterior en términos reales después de dos bajadas consecutivas. Con todo, en general el consumo es débil, ya que las familias se muestran precavidas ante expectativas de disminución de la renta disponible y por la tendencia alcista del paro. De esta manera, las ventas de automóviles se desplomaron el 26,7% en marzo con relación al mismo mes del año anterior. Tampoco las perspectivas para la inversión son favorables ante una demanda interna en retirada, la baja utilización de la capacidad productiva y unas condiciones de financiación más bien tensas, aunque se han relajado un poco gracias a las intervenciones del Banco Central Europeo.
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...pero algunas señales apuntan a su atenuación.
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Desde la óptica de la oferta, se aprecia sobre todo la mala coyuntura por la que atraviesan la industria y la construcción. La producción industrial se redujo el 0,7% en febrero respecto al mes anterior y el 6,8% con relación al mismo mes de 2011. Además, la cartera de pedidos se contrajo el 2,5% intermensual en febrero, aunque los procedentes del exterior se elevaron el 1,1%. Con ello, la confianza industrial repuntó en cierta medida en marzo. En cuanto a la construcción, en febrero la producción disminuyó el 9,9% intermensual y el 23,0% interanual en datos corregidos de los efectos de calendario. No obstante, la confianza del sector también se recuperó en cierto grado en marzo. Asimismo, el sentimiento del sector servicios también mejoró al final del primer trimestre.
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El equilibrio presupuestario se aplaza hasta 2015.
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Dada la desfavorable situación interna, el sector exterior aparece como el único recurso para el crecimiento. En este sentido, los datos de los primeros meses del año parecen apuntar a un cierto apoyo de la demanda externa. Así, en el periodo diciembre-febrero las exportaciones de mercancías crecieron el 2,1% sobre los tres meses anteriores, mientras que las importaciones retrocedieron el 1,6%.
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Por lo referente a la política económica, en 2011 el déficit público se colocó en el 3,9% del PIB, alcanzando el objetivo previsto. No obstante, en el Programa de Estabilidad 2012 presentado en abril, la meta del equilibrio presupuestario, que debía alcanzarse en 2013 se aplaza hasta 2015. Para 2012 el objetivo es del 1,7% del PIB en base a una proyección de caída del PIB del 1,2%, superior a la anterior. El crecimiento se reemprenderá en 2013 y se cifrará en el 0,5% según el documento oficial. Asimismo, la ratio de la deuda pública en relación con el PIB después del 123,4% en 2012 tenderá a disminuir.
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Los mercados vuelven a presionar la prima de riesgo italiana.
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El proyecto de reforma laboral presentado por el Gobierno el 23 de marzo tiene por objetivos la creación de un mercado laboral más dinámico, flexible e inclusivo capaz de contribuir al crecimiento y estimular la competitividad de las empresas, además de tutelar la ocupación y la empleabilidad de los ciudadanos. Entre otras medidas facilita el despido por motivos económicos y aumenta las cotizaciones de los contratos temporales. No obstante, ante la oposición de los sindicatos y del Partido Democrático, el Gobierno se avino a cambiar el redactado para permitir la readmisión en caso de que un juez estime los motivos económicos alegados sin base, a cambio de menores indemnizaciones por despido. Esto motivó la oposición de representantes de la patronal.
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Por el momento, la reforma laboral sigue su curso en el parlamento y puede conseguir un amplio apoyo político. No obstante, la inminencia de elecciones locales en mayo y las generales en 2013 suponen un cierto riesgo. En este panorama, el diferencial de la deuda pública italiana ha repuntado sensiblemente en abril y ha llegado a superar los 400 puntos básicos, si bien se coloca muy por debajo del récord de noviembre de 2011 y del máximo de enero.
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