Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 357 - Mayo 2012
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Unión europea - Reino Unido
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Viento de cola en la economía del Reino Unido
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La revisión del dato final del producto interior bruto (PIB) del cuarto trimestre de 2011 causó decepción. La economía británica se contrajo un 0,3% en tasa intertrimestral, una décima más de lo que adelantaba la cifra preliminar, mientras que la tasa interanual se sitúa en el 0,5% positivo. La debilidad se extiende a todos los sectores: desde la industria a la construcción y los servicios.
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Las perspectivas económicas británicas del segundo trimestre mejoran.
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Desde la óptica de la demanda, el consumo aumentó durante el último trimestre un 0,4%, una décima menos que el dato avanzado. Y esto, a pesar de la merma de la renta disponible de las familias, que cayó un 0,2% en el cuarto trimestre de 2011, mientras que para el conjunto del año se contrajo un 1,2%. Las familias financiaron este consumo apelando a su tasa de ahorro, pues esta bajó dos décimas, hasta el 7,7% de la renta disponible, lo que habría ayudado al aumento del consumo.
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Afortunadamente, y a pesar de todas las dificultades que soportan las familias, el último dato de ventas minoristas del mes de marzo sorprendió favorablemente al incrementarse un 1,5% intermensual, deshaciendo el dato negativo del mes anterior, que se contrajo un 0,7%. Con este aumento la tasa interanual repunta hasta el 2,8%. En parte, el buen dato se debe a la climatología del mes de marzo, pues ha sido el más cálido del último medio siglo. Esto impulsó la compra de ropa y equipo de jardinería. Efecto que, en principio, debería corregirse en los meses de abril y mayo.
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La inflación preocupa.
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En cambio, el déficit comercial del mes de febrero ha aumentado hasta los 3.396 millones de libras esterlinas y se ha revisado a la baja el registro del mes anterior hasta un déficit de 2.501 millones desde los 1.762 millones de libras. El empeoramiento de la balanza de bienes corresponde sobre todo al deterioro de las exportaciones a países de fuera de la Unión Europea, quizá debido a la apreciación de la divisa británica.
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Desde la perspectiva de la oferta, la producción industrial presentó un crecimiento del 0,4% intermensual en el mes de febrero; esto llevó la tasa interanual a una caída del 2,3%, que es la mejor tasa interanual desde septiembre del año pasado. La debilidad de la demanda y de las exportaciones sigue haciendo mella en el sector industrial.
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Por otra parte, las actas de la reunión del Banco de Inglaterra celebrada los días 4 y 5 de abril revelan que todos los miembros votaron a favor de mantener el tipo de interés oficial en el 0,5%. Uno de los miembros del consejo de política monetaria votó a favor de un incremento del programa de la compra de activos, proponiendo ampliarlo hasta los 350.000 millones de libras, pero fue el único que defendía esta posición. Las actas reflejan la preocupación, por segundo mes consecutivo, por la inflación. El último dato conocido del mes de marzo del índice de precios al consumo (IPC) presentó un crecimiento interanual del 3,5% y parece dar la razón al banco central, pues aumentó una décima con respecto al mes anterior, en un contexto de debilidad económica. Ciertamente, la reducción del IPC no está procediendo a la velocidad que el banco emisor descontaba a principios de este año.
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En 2012 Europa emergente se va a ver afectada por la recesión de la eurozona y la crisis de la deuda.
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Los datos de coyuntura económica revelan que la economía británica podría retornar a la senda de crecimiento en el segundo trimestre del año. Sin embargo, las perspectivas siguen siendo frágiles debido a una elevada inflación que estrangula los presupuestos familiares y a un entorno en la eurozona que amenaza a algunos de los principales socios comerciales del Reino Unido. A estos efectos, debe añadirse la política fiscal restrictiva. Con todo, la celebración de los Juegos Olímpicos será un buen revulsivo que debería dinamizar la economía del Reino Unido. En definitiva, si asimiláramos la economía del Reino Unido a un paciente, podría afirmarse que evoluciona favorablemente, pero todavía no está fuera de peligro.
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