Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 358 - Junio 2012
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Unión europea - Alemania
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Sorpresa positiva del PIB del primer trimestre en Alemania
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Los datos del PIB del primer trimestre confirmaron que el retroceso de la actividad en el cuarto trimestre de 2011 fue un bache puntual y que la locomotora germánica reemprendió la marcha adelante. De hecho, el crecimiento intertrimestral del 0,5% superó las expectativas y situó la tasa de variación interanual en el 1,2%, que, con todo, es exponente de una tendencia de desaceleración. En mayo muchos indicadores de opinión, como el ZEW y el Ifo, registraron un brusco empeoramiento, afectados por la intensificación del clima de incertidumbre en la eurozona. De esta forma, solo subimos levemente la previsión del crecimiento medio anual hasta el 0,6% para el conjunto de 2012.
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En mayo los indicadores adelantados germánicos registran un brusco empeoramiento, afectados por la incertidumbre europea.
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El incremento del PIB del primer trimestre fue impulsado sobre todo por el sector exterior. En efecto, el aumento del 1,7% intertrimestral de las exportaciones, debido sobre todo a la demanda de los países emergentes, y el estancamiento de las importaciones motivaron una contribución de 0,9 puntos a la expansión intertrimestral. También el consumo privado, que subió el 0,4% en el trimestre, anotó una aportación positiva. En cambio, la inversión, tanto la de bienes de equipo como la de la construcción, que sufrió el mal tiempo en febrero, experimentó una contracción.
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La favorable marcha del mercado laboral y el crecimiento de la renta disponible continúan apoyando al consumo privado.
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En cuanto al segundo trimestre, las perspectivas del consumo son más bien favorables, apoyadas por la expectativa de crecimientos de la renta disponible y del nivel de empleo. Efectivamente, el mercado laboral continúa su buena evolución. En el primer trimestre la ocupación se colocó el 1,5% por encima de un año antes, mientras el número de parados se reducía. Tanto la mayor flexibilidad lograda tras las reformas laborales como el moderado comportamiento de los salarios han contribuido a la favorable trayectoria del mercado de trabajo.
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De hecho, en algunas ramas se han constatado demandas de trabajo no satisfechas. Por ello el parlamento alemán aprobó hacia mediados de mayo una nueva ley para facilitar la entrada de inmigrantes con formación cualificada procedentes de terceros países de la Unión Europea mediante la creación de la denominada «tarjeta azul».
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Desde la vertiente de la oferta, en marzo la producción industrial subió y se registró un alza del 2,2% de los pedidos, con lo que mejoraron las perspectivas. La reciente depreciación del euro también puede ayudar a animar al sector. En cuanto a la construcción, en marzo se recuperó del retroceso de febrero debido al mal tiempo. Los pedidos subieron el 10,0% en febrero con relación a doce meses antes y en términos reales, lo cual es exponente de una evolución futura favorable.
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Si bien es cierto que el incremento de las importaciones alemanas ayuda a reducir los déficits por cuenta corriente con los socios comunitarios y proporciona impulsos positivos a su crecimiento, recientemente han aumentado las voces que han apuntado a su insuficiencia y han abogado por la conveniencia de mayores estímulos al crecimiento alemán. Así, se han propuesto mayores incrementos salariales. Además, la derrota relativa del partido cristianodemócrata en las elecciones regionales en Renania del Norte-Westfalia podría ser atribuida a la política de austeridad gubernamental. No obstante estos signos, no se aprecia un claro cambio de rumbo de la política económica.
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Enfriamiento del clima económico en Francia en mayo por la acentuación de las incertidumbres económicas.
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Así, como novedades en el proyecto de ley presupuestaria para 2013 aprobado por el Gobierno en mayo se puede citar la reducción de la obligación de conservar la documentación fiscal y contable de diez a ocho años, ampliable a siete más adelante. Con ello, se calcula que las empresas se ahorrarán 1.700 millones de euros anuales en la primera fase. Por otra parte, también se mejorará el trato fiscal para los coches eléctricos, con deducciones del coste de las baterías, para impulsar su desarrollo.
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