Noticias Estudios
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Informe Mensual, núm 359 - Julio-Agosto 2012
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Coyuntura española - Ahorro y financiación
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Un balón de oxígeno para la banca española
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Europa podría imponer la creación de un «banco malo» a cambio del rescate a la banca.
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El 25 de junio, el Gobierno solicitó asistencia financiera al Eurogrupo para sanear aquellas entidades que lo necesiten. Esta petición pone cierre a un primer semestre trufado de cambios normativos en el marco financiero español. Anteriormente, las reformas bancarias aprobadas en febrero y mayo, con el objetivo de sanear la cartera inmobiliaria de las entidades, no fueron suficientes para disipar las dudas respecto a la solvencia del sector. Los interrogantes que se abren ante este nuevo escenario son numerosos. Durante las próximas semanas esperamos conocer los detalles de una ayuda que marcará el futuro del sector bancario del país.
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La ayuda al sector llegará a través de una línea de crédito de hasta 100.000 millones de euros al Fondo de Restructuración Ordenada Bancaria (FROB). A la espera de una mayor concreción de los términos de concesión, muy probablemente los préstamos serán a largo plazo y con un tipo de interés de entre el 3% y el 4%, esto es, por debajo del coste de financiación de la deuda pública a 10 años.
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El principal foco de atención sigue centrándose en la cantidad demandada para recapitalizar la banca española. Según los informes realizados por los dos evaluadores externos, las necesidades de capital de la banca española en un escenario de severo deterioro económico oscilarían entre los 51.000 y los 62.000 millones de euros. Estas cifras se sitúan holgadamente por debajo de la dotación máxima de la línea de crédito. Sin embargo, la cantidad definitiva podría variar tras los resultados de las auditorías más detalladas de los balances bancarios de cada entidad, que se presentarán el 31 de julio.
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En este sentido, tanto los evaluadores externos como el Fondo Monetario Internacional coinciden en que los bancos de mayor tamaño están suficientemente capitalizados. El resto de entidades es probable que precisen ayudas públicas. Aquellas actualmente intervenidas por el FROB y las nacionalizadas serán las que necesiten una mayor inyección de capital. A cambio de la asistencia financiera, el Eurogrupo impondrá condiciones para el conjunto del sector y, especialmente, para aquellas entidades rescatadas. Entre las más probables destaca la creación de una entidad («banco malo») en la que segregar los activos inmobiliarios problemáticos de los balances bancarios.
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El crédito al sector privado residente se reduce un 3,5% interanual en abril.
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El impacto de este rescate tiene dos claras vertientes: por un lado, aumentará la deuda y el déficit público, este último a través del pago de los intereses de la línea de crédito. A largo plazo, sin embargo, el efecto sobre el erario público no necesariamente será negativo, ya que las ganancias del diferencial positivo entre el tipo de interés prestado y el pagado por parte del FROB pueden ser sustanciales. Algo similar ocurrió en Estados Unidos con su programa de alivio de activos problemáticos (TARP). Por otro lado, las condiciones impuestas a la banca podrían llevar al sector a un nuevo proceso de reestructuración.
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La financiación a las actividades inmobiliarias se reduce un 12,2% interanual en el primer trimestre de 2012.
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Es probable, además, que la incertidumbre respecto a las necesidades de capital y las condiciones de la ayuda acelere el ritmo de contracción del crédito durante los próximos meses, especialmente en aquellas entidades rescatadas. En este sentido, el crédito al sector privado se redujo un 3,5% interanual en abril, lo que intensificó su proceso de desapalancamiento. De acuerdo con la encuesta de préstamos bancarios del primer trimestre, esta caída también responde a factores de demanda. Así, entre enero y marzo de 2012 se redujo significativamente el número de peticiones de créditos.
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El desglose del crédito por sectores y actividades productivas muestra que esta caída fue prácticamente generalizada. Así, en el primer trimestre del año, el crédito a los hogares se redujo un 2,7% interanual impulsado por la reducción de la financiación al consumo de bienes duraderos, del 12,8% en el mismo periodo. Por su parte, los préstamos bancarios a las empresas se redujeron un 3,8% respecto al primer trimestre de 2011. Destaca la intensa contracción de la financiación a las actividades inmobiliarias, esto es, construcción y promoción, con una caída del 12,2% interanual. Por su lado, el crédito al sector de servicios, excluyendo la promoción inmobiliaria, se mantuvo prácticamente constante.
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La morosidad repunta hasta el 8,72% en abril.
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Esta caída del crédito ha venido acompañada de un nuevo repunte de la morosidad en abril, hasta el 8,72%, 36 puntos básicos por encima del nivel de marzo. El desglose por sectores muestra que aquellos con un mayor deterioro de la morosidad durante el último año han sido también los que han registrado una mayor caída de la financiación. Sin duda, destaca el intenso deterioro de la cartera promotora, talón de Aquiles del sector bancario español, que en marzo ya alcanzaba una ratio de morosidad del 22,1%, 7,4 puntos porcentuales por encima del nivel del año anterior. A una gran distancia le sigue el sector de la agricultura, cuya morosidad se situaba en el 7,0%, lo que representa un incremento de 2,7 puntos porcentuales en un año.
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El saldo vivo de los pagarés de las entidades bancarias se multiplica por 2,6 entre septiembre y abril.
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Por lo que se refiere al crédito a los hogares, su tasa de mora alcanzó el 3,8% en marzo. Esta ratio es relativamente reducida, especialmente si tenemos en cuenta el elevado deterioro del mercado laboral. Uno de los motivos puede ser la renegociación de las condiciones hipotecarias para facilitar, de esta forma, el pago de la deuda. Según los datos del Instituto Nacional de Estadística, el número de hipotecas que modificaron sus condiciones en abril ascendió hasta las 26.494, un 16,4% más que el mismo mes de 2011. De estas, el 36,4% cambió las condiciones del tipo de interés, presumiblemente a la baja.
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En este sentido, la evolución del euríbor a 12 meses, tipo de referencia de la mayor parte de hipotecas en España, también ha colaborado con el mantenimiento de la morosidad de los hogares en niveles controlados. En mayo, este indicador se situaba en el 1,27%, muy cerca de los mínimos registrados en 2010.
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A pesar de esta menor carga hipotecaria para los hogares, las cifras de depósitos no aumentan. En abril, los depósitos bancarios de familias y empresas se habían reducido un 5,4% respecto al mismo mes de 2011. Destaca la caída de los productos a plazo y a la vista, del 5,6% y del 7,3% interanual respectivamente. Sin embargo, esta reducción no explica necesariamente una caída de los ahorros debido a la mayor competencia con productos que presentan una rentabilidad superior, como son la deuda pública o los pagarés de las entidades bancarias.
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En este último caso, según los datos del Banco de España, el saldo vivo de pagarés se ha multiplicado por 2,6 veces entre septiembre de 2011 y abril de 2012, situándose en los 43.175 millones de euros. Este aumento neutraliza parte de la reducción de los pasivos bancarios. Sin embargo, esperamos que los nuevos repuntes de la rentabilidad de la deuda soberana española durante los últimos meses mantenga la sustitución de depósitos por otros productos a corto plazo.
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En resumen, la banca española afronta un proceso de profunda renovación, pero la ayuda prestada por Europa permite encararlo con garantías de éxito. Se trata de un camino largo pero que permitirá, al final de este, gozar de un sector bancario, en todo su conjunto, solvente.
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